— Анализируя действия российских сотовых компаний за рубежом, эксперты по телекоммуникациям заключают, что стратегия, к примеру, у «Вымпелкома» более консервативна, чем у МТС. Что ваш конкурент уделяет больше внимания рискам при покупке активов.
— Наша стратегическая цель – войти в десятку мировых лидеров сотовой связи к 2010 году. Для ее достижения мы активно ищем объекты приобретения на различных географических рынках. Критерии, применяемые нами к анализу этих объектов, следующие: потенциал роста рынка; рыночное положение (приемлемой для нас является позиция лидера либо второго оператора, имеющего шанс стать лидером); качество менеджмента; рыночность цены объекта, позволяющая обеспечить нашим акционерам приемлемый возврат на вложенный капитал, наличие синергий с нашим бизнесом в других странах и, наконец, приемлемость правил ведения бизнеса и защиты прав инвесторов.
При анализе рисков мы следуем стандартным процедурам, принятым в большинстве международных публичных компаний. Существенное отличие от некоторых других игроков заключается в том, что накопленный опыт и квалификация нашего персонала позволяет нам не передавать весь анализ на откуп внешним консультантам, а производить большую его часть за счет внутренних ресурсов.
Начнем с того, что с точки зрения приобретений нас интересуют прежде всего страны бывшего CССР, за исключением стран Балтии. В отношении этих стран действует синергетический эффект (единое информационное пространство, язык, схожий менталитет), который может быть реализован в рамках всей группы.
Конечно, мы проводим оценку потенциала рынка (доход населения, уровень проникновения мобильной связи и т.д.)
Мы полагаем, что надо покупать существующий бизнес, а не начинать cоздавать его с нуля, так как фактор времени здесь критичен – уровень проникновения в этих странах растет быстрыми темпами, и нужно успеть. Но возможны исключения.
При отборе объекта приобретений мы стараемся купить оператора №1 на этом рынке или в крайнем случае №2, но с очевидной перспективой сделать из него лидера. Далее происходит оценка страновых рисков и юридическая оценка актива. На основе комплексной оценки всех этих факторов мы принимаем решение о целесообразности начала переговоров.
— Но что вы можете сказать про последний критерий – оценку рисков?
— Большинство объектов и рынков, которые соответствуют нашим критериям, находятся в странах с повышенной степенью экономических и политических рисков. Эти риски нами учитываются при расчете приемлемого уровня возврата на капитал. Когда мы выносим на рассмотрение cовета директоров компании предложение о приобретении того или иного объекта, анализ рисков является одним из основных предметов обсуждения. При этом решения по приобретению компаний вне зависимости от уровня материальности сделки всегда согласовываются с cоветом директоров.
— Но участники рынка считают, что вы недооценили риски в Киргизии, когда решили купить местную компанию «Бител».
— Конечно, есть риски, которые невозможно оценить рамками финансовой формулы.
Тот беспредел, с которым мы столкнулись в Кыргызстане, а именно силовое воздействие на судей и сотрудников компании, наиболее яркий тому пример. Действие силовыми и неправовыми методами — это другая система координат, неприемлемая для нашей компании.
Кроме того, мы уверены в корректности нашей позиции, легитимности владения собственностью и считаем шансы на доказательство своей правоты очень высокими.
— Не жалеете ли вы, что инвестировали такую значительную сумму, $150 млн, в «Бител»?
— Мы купили «Бител» за ту сумму, которую этот актив реально стоил.
Компаний, работающих на территории стран бывшего СССР, которые можно было купить по низкой цене, не осталось.
Если же кто-кто приобретает актив, стоящий $200 млн, за $20 млн, это, как правило, означает, что степень принимаемых на себя таким покупателем юридических рисков нерезонно велика и единственный способ защитить свое владение – это неправомерные действия. Не бывает такого, чтобы продавец продавал актив за одну десятую или даже за треть справедливой рыночной стоимости.
— Как я понимаю, за всю историю работы МТС на сотовом рынке компания впервые оказывается в таком сложном положении.
— Мы оказывались в сложных ситуациях не раз, но все конфликтные ситуации мы разрешали. И в наших планах — успешно завершить сделку в Киргизии и приступить наконец к нормальной работе. Что касается беспредела, то мы, действительно, с ним в такой степени одиозности сталкиваемся впервые.
— Какие меры вы принимаете? Пытаетесь оспорить решение киргизского Верховного суда в международных инстанциях?
— Весь инструментарий юридических действий нами либо уже задействован, либо будет задействован в ближайшее время. Ситуация начала развиваться вне правового поля. Но мы не сожалеем, что заключили эту сделку: киргизский рынок представляется нам очень интересным. Мы планируем инвестировать в развитие телекоммуникационной инфраструктуры республики.
— Неужели иск компании Fellowes поступил в Верховный суд Киргизии после заключения сделки, и юристы МТС не могли предвидеть, что суд может вынести решение не в вашу пользу?
— Это решение никаким образом не означает наличие прав компании «Резервспецмет» на «Бител». Более того, участие компаний «Резервспецмета» и Fellows в судебных разбирательствах по «Бител» является прямым нарушением постановления Высшего суда правосудия Великобритании. Та поспешность, с которой назначались судебные заседания, а также то воздействие, которое оказывалось на судей, подтверждает нелегитимность принятых решений.
--Если отвлечься от событий в Киргизии, какие другие страны на территории бывшего СССР интересуют МТС?
— Нашим критериям соответствуют рынки всех стран бывшего СССР, где нас еще нет, кроме стран Балтии.
На территории интересующих нас шести стран проживают более 40 млн человек и уровень проникновения колеблется от 5 до 37%. Во всех этих странах есть привлекательные объекты.
При этом мы, конечно, не готовы за них переплачивать и будем исходить при их оценке из достаточно жестких финансовых критериев. Таким подходом мы руководствовались при установлении максимально приемлемой для нас цены активов Telsim.
— В ближайшем будущем ожидаются какие-либо сделки с участием МТС в странах СНГ или за пределами Содружества?
— У нас сейчас несколько проектов с акцентом, как я уже говорил, на страны бывшего Советского Союза, но рассматриваются и другие варианты.
— За последние несколько месяцев в менеджменте МТС произошли значительные изменения (постов лишились директоры департамента общественных связей и департамента по связям с инвесторами). В связи с этими событиями как вы можете прокомментировать слухи о вашей отставке?
— Комментировать слухи – дело неблагодарное. У меня есть четкое понимание задач, поставленных передо мной лично и перед нашей командой акционерами, на этот год и последующие три года. Утвержденный бюджет основывается на активном органическом росте нашего бизнеса, и все в МТС нацелены на выполнение этих задач. А оценка результатов моей работы – компетенция акционеров.
— Поздравляю вас с прошедшим днем рождения, спасибо, что нашли время ответить на наши вопросы.
— Благодарю вас.
