В среду РАО ЕЭС рассталось с блокирующим пакетом акций очередной своей «дочки» — на этот раз на аукцион была выставлена оптовая генерирующая компания ОГК-5. На блок-пакет этой генерации нашлось сразу несколько влиятельных претендентов: заявки на участие в аукционе подали «НОВАТЭК», немецкая E.On, итальянская Enel и ОК «Русал». Начальную цену пакета установили в 24,658 млрд руб., шаг аукциона составлял 200 млн рублей, при первом шаге в 342 миллиона.
Торги между россиянами и европейцами развернулись очень напряженные. Российский «НОВАТЭК», правда, был активен только на первом этапе. Потом инициативу перехватили немцы, которые, однако, тоже вышли из игры после того, как цена перевалила за 34 млрд.
До финишной прямой дошли итальянская Enel и «Русал», которого многие эксперты считали фаворитом торгов.
Российский алюминиевый гигант хотел получить в свое распоряжение станции для энергоснабжения своих уральских заводов: неоднократно заявлялось, что покупка энергетических активов теперь входит в стратегию компании. Однако на последнем шаге итальянцы вышли победителями: заплатив 39,2 млрд рублей ($1,5 млрд) они обошли лидера алюминиевой промышленности и получили блок-пакет одной из самых перспективных генераций.
Победа досталась Enel недешево, констатируют эксперты. «Цена превысила стартовую на 59% и рыночную на 14%», — подсчитывает эксперт «Финама» Семен Бирг. «Цена явно завышенная, — добавляет Ирина Филатова из «Брокеркредитсервиса», — справедливая цена составила бы $1,2–1,3 млрд».
ОГК-5, напомним, уже выходила на торги — в ноябре 2007 года компания в ходе IPO разместила 14,4% акций и привлекла $459 млн. Часть акций тогда приобрели Газпромбанк, Fortum и Европейский банк реконструкции и развития. В этот раз борьба потенциальных инвесторов за блок-пакет добавила компании дополнительных очков.
Эти торги продемонстрировали, что мощности российской генерации оценены достаточно высоко. Это рекорд оценки тепловых мощностей: $701 за КВт, говорит аналитик «Финама», для сравнения: 1 КВт в «Мосэнерго» сейчас стоит $614, а в ОГК-3, купленной «Норникелем», — около $600. Эксперт считает, что такая высокая цена может поднять котировки самого РАО и его «дочек», в частности ОГК-2 и ОГК-6, оценка которых «застряла» на уровне $420–430 за 1 КВт установленной мощности.
В самом энергохолдинге «Газете.Ru» заявили, что полностью удовлетворены результатом аукциона и столь высоким интересом инвесторов. В РАО рады приходу крупного иностранного «стратега» в лице Enel, который к тому же имеет опыт работы в российских условиях: итальянцы занимаются строительством и оперативным управлением на Северо-Западной ТЭЦ.
Однако насколько далеко пустят Enel в российскую генерацию, пока не ясно. Сама компания давно говорила о своем стратегическом интересе к российской генерации в целом.
Enel сейчас заявила, что намерена наращивать свой пакет в ОГК-5 и, вероятно, захочет довести его до контрольного.
Позволят ли ей это сделать – вопрос чисто политический. «После первичного размещения и продажи блок-пакета на аукционе у государства остается 26,3% в ОГК-5, и с этой долей государство должно расстаться, — поясняет представитель энергохолдинга Татьяна Миляева. — Однако конкретные механизмы реализации этого решения должны быть определены на одном из советов директоров холдинга».
Эксперты неоднозначно оценивают шансы итальянцев получить контроль в генерации. «В одной из генерирующих «дочек» РАО государство должно отдать контроль иностранцу, — считает Ирина Филатова. — Таким образом будет продемонстрировано, что российская генерация открыта для иностранных инвесторов». С ОГК-5 в этом смысле проще — ее станции рассредоточены по всей стране в отличие от, например, ТГК-1.
Контроль над ТГК-1 упорно пытался получить финский Fortum, однако отдать «на откуп» иностранцу стратегически важный питерский регион государство так и не согласилось.
«С другой стороны, если в ОГК-5 контроль получит иностранец, это создаст определенный прецедент для других иностранных «стратегов», — сомневается Семен Бирг. — Скорее всего, окончательные решения по этому поводу будут приниматься после завершения «передела» в генерации».
В проигравшем торги «Русале», кстати, также не теряют надежды получить долю как в этой, так и в других генерациях. «Безусловно, «Русал» рассматривает возможность участия в будущих торгах по продаже ОГК, так как эти активы представляют для нас интерес с точки зрения развития энергетического бизнеса компании», — заявили «Газете.Ru» в алюминиевом гиганте.
