В краткосрочном периоде ажиотажный спрос населения на валюту приводит к ослаблению рубля. Фактически запускается самоподдерживающийся механизм ослабления российской валюты, заявил «Газете.Ru» стратег СберИнвестиций на фондовом рынке Дмитрий Макаров.
«В спокойные периоды спрос населения на валюту обычно носит сберегательный или сезонный характер: покупки связаны с поездками, оплатой зарубежных расходов, диверсификацией накоплений. При резком ослаблении рубля структура спроса меняется — к плановым покупателям присоединяются те, кто опасается дальнейшей девальвации. Основной всплеск, как правило, приходится на первые несколько дней активного движения курса. В краткосрочном периоде ажиотажный спрос способен запустить самоподдерживающийся механизм ослабления рубля», — отметил Макаров.
По словам эксперта, его логика проста: рост курса вызывает опасения у населения, опасения увеличивают покупки валюты, дополнительные покупки усиливают давление на рубль, а новое ослабление курса подтверждает ожидания дальнейшей девальвации. В результате часть людей покупает валюту не потому, что она нужна для конкретных расходов, а чтобы «не опоздать», сказал стратег.
По его оценке, в 2025 году население в среднем покупало валюту примерно на 93 млрд рублей в месяц, а в отдельные месяцы объем нетто-покупок достигал около 150 млрд рублей. В более спокойные периоды чистый спрос мог снижаться до 35–50 млрд рублей. То есть во время повышенной неопределенности спрос населения способен вырастать в несколько раз, подчеркнул Макаров.
Он уточнил, что для курса критична ситуация, когда повышенные покупки населения накладываются на низкие продажи валюты экспортерами, сезонный рост импорта, выплаты по внешнему долгу или сокращение продаж валюты в рамках бюджетных операций. На таком более «тонком» рынке даже дополнительный спрос в несколько миллиардов рублей в день может стать заметным фактором, сказал стратег.
«Но такой эффект обычно ограничен во времени. Если фундаментальный баланс спроса и предложения валюты не подтверждает дальнейшее ослабление рубля, после первой волны ажиотаж постепенно затухает. На российском рынке поведение населения — важный, но не главный фактор. Значительно большее влияние оказывают экспортная выручка, состояние торгового баланса, объем импорта, бюджетные операции Минфина и Банка России, а также динамика процентных ставок», — заключил Макаров.
Ранее ЦБ России продлил ограничения на снятие наличной валюты.