Энергомонополия РАО ЕЭС медленно, но верно движется к своему концу. В пятницу акционеры РАО должны были принять решение об окончательной реорганизации энергохолдинга. Регистратор РАО «ЕЭС России» ЗАО «Статус» 26 октября в 18.00 завершает прием бюллетеней от владельцев бумаг. На заочное голосование вынесены 53 вопроса, главным из которых является одобрение завершающей реорганизации РАО, которая предусматривает прекращение существования энергохолдинга к 1 июля 2008 года. На собрании смогут проголосовать те, кто был в реестре РАО на 23 августа. Окончательные результаты голосования РАО обещает объявить на следующей неделе.
Энергохолдинг сейчас имеет более 350 тыс. акционеров. При этом государству принадлежит 52,34% всех акций, а крупнейшим миноритарием является «Газпром» — (10%). ГМК «Норильский никель» имеет примерно 3,5%, а ОАО «Сибирская угольная энергетическая компания» (СУЭК) — 1%. Выручка холдинга по МСФО в 2006 году составила 894,9 млрд руб, а прибыль — 149,52 млрд руб.
Дело в том, что за будет голосовать государство, владеющее 52,68% акций РАО.
Реструктуризация РАО проходит в два этапа. Первый был завершен в начале сентября выделением ОАО ОГК-5 и ОАО ТГК-5, после чего акционеры РАО получили в дополнение к бумагам энергохолдинга на свои лицевые счета акции двух генерирующих компаний. В ходе второго этапа будут обособлены 18 оставшихся тепло-ОГК и ТГК, а также «ГидроОГК», «Федеральная сетевая компания» (ФСК), «Холдинг МРСК» (объединит активы распределительного сетевого комплекса), ОАО «Сочинская ТЭС» (аккумулирует активы «ИНТЕР РАО ЕЭС») и «РАО Энергетические системы Востока» (объединит изолированные энергосистемы и энергетические активы Дальнего Востока), а также три спецхолдинга, в которых аккумулированы активы крупнейших миноритариев РАО - «Газпрома», «Норникеля» и «СУЭК». Само РАО прекратит свое существование после присоединения «оболочки», оставшейся после выделения целевых компаний, к ФСК.
Сейчас, считают эксперты, другим рядовым акционерам выгоднее всего вообще не голосовать и предъявить затем бумаги монополии к выкупу — ведь его цена пока выше рыночной цены бумаг РАО. «Реально к выкупу будут предъявлены 4–5% бумаг энергохолдинга, — полагает Александр Корнилов. — На это монополия может потратить $2–2,7 млрд». С этими бумагами РАО также предстоит расстаться. Скорее всего, эти акции будут сразу перекуплены у энергохолдинга теми же миноритариями — выносить такой объем акций для продажи на свободный рынок просто бессмысленно, считают эксперты. Впрочем, вскоре аналитики прогнозируют рост котировок акций РАО.
После реорганизации энергохолдинга выделившиеся из него компании и вовсе будут стоить дороже самого РАО, считают на рынке.
Рядовые акционеры РАО после исчезновения энергохолдинга в июле 2008-го, напомним, получат бумаги выделившихся из него компаний (генерирующих, сетевых и сбытовых) пропорционально тем долям, которые они имели в монополии. При этом технология реорганизации РАО построена так, что, голосуя за, акционер получает больше активов в тепловой генерации, которая перейдет в частные руки, и меньше – в ГидроОГК и Федеральной сетевой компании (ФСК), которые по закону останутся под контролем государства.
Между тем генкомпании, которые выделятся из РАО, продолжают подыскивать себе новых частных владельцев. В пятницу совет директоров одобрил новые, увеличенные параметры допэмиссий еще двух своих генераций – ОГК-1 и ТГК-10. Соответственно, увеличены и инвестпрограммы обеих генкомпаний: первая планирует получить за счет выпуска акций 47,9 млрд рублей, вторая — 46,6 млрд рублей. «Такие масштабные инвестпрограммы не слишком вдохновят как текущих акционеров, так и предполагаемых покупателей генкомпаний», — сомневается Дмитрий Скрябин. «Впрочем, на выгодно расположенную в промышленных районах ТГК-10 уже набралось много претендентов: EO.N, Fortum и даже «ЛУКойл», — напоминает Станислав Клещев из ВТБ 24. — На приобретение контроля над этой генерацией «стратег» может потратить порядка $3 млрд». В свое время интересовался ТГК и «Интеррос» Владимира Потанина. Ситуация у ОГК-1 похуже: у нее еще нет ярко выраженного стратегического акционера. Размещение дополнительных эмиссий акций обеих генкомпаний должно состояться в начале 2008 года.
