Цивилизация
Еще одна дочерняя генерирующая компания РАО «ЕЭС России», контроль за которой в рамках реформы энергетики должен перейти к частному владельцу, нашла себе покупателя. Акции ОАО «Территориальная генерирующая компания № 4» (ТГК-4) хочет приобрести один из фондов Дэвида Херна, возможно, в консорциуме с корейской KEPCO, сообщил источник «Интерфакса» близкий к процессу продажи. Херн для РАО совсем не посторонний покупатель: он возглавляет комитет по стратегии и реформированию энергохолдинга, а в 2002–2003 годах даже входил в совет директоров энергомонополии. Кроме того, является управляющим директором компании Halcyon Advisors – миноритария ТГК-4.
Один из фондов Halcyon Advisors уже поучаствовал в реформе энергетики, купив долю в «Тульской сбытовой компании».
Источник в РАО говорит, что кроме Херна и корейцев компанией также интересовался глава НЛМК Владимир Лисин, заводы которого как раз и расположены в регионах работы этой ТГК. Правда, сейчас о его планах ничего не известно. Ранее о своем интересе заявляла и чешская CEZ, которая, впрочем, потом отказалась от своих планов получить контроль в «дочке» РАО. Первоначально присматривался к компании и фонд Prosperity Capital Management, также миноритарный акционер ТГК-4. Однако этот фонд уже принял участие в покупке акций другой генкомпании — ТГК-6, став партнером КЭС Виктора Вексельберга. «Поэтому, скорее всего, на данный момент Херн – единственный реальный претендент на эту «дочку» РАО, — считает один из аналитиков рынка. — Энергохолдинг не раз переносил срок продажи ТГК-4 как раз из-за того, что не мог договориться с потенциальными покупателями». Вместе с тем Halcyon Advisors будет тяжело найти для покупки достаточно средств, не продав часть своих активов: компания Херна — скорее портфельный инвестор, нежели стратегический, отмечает эксперт, поэтому альянс с корейской KEPCO более чем вероятен.
Цена сделки по ТГК, которая должна состояться в начале апреля, может составить $560–600 за 1 кВт установленной мощности.
«Исходя из верхней оценки этого диапазона пакет, близкий к контрольному (госпакет и акции допэмиссии), может достаться покупателю за $1,2 млрд, — подсчитывает аналитик «Совлинка» Екатерина Трипотень. — Это всего на 6% выше цены, по которой генкомпания торгуется в РТС».
Эксперт отмечает, что эта ТГК, по сравнению с другими, имеет ряд важных преимуществ. Во-первых, она расположена в промышленно развитых центральных областях России, во-вторых, ее электростанции гарантировано будут обеспечены газом (ТГК уже вписалась в лимиты «Газпрома», подписав с ним пятилетние контракты на поставку топлива), в-третьих, инвестпрограмма компании предусматривает не столько строительство, сколько модернизацию существующих мощностей, что застрахует ее от возможных рисков удорожания топлива. Помимо всего прочего менеджмент компании — представители старой гвардии «генералов» РАО — имеют хороший административный ресурс в регионах и постоянно генерируют новые перспективные идеи – например, создание теплосетевых «дочек», — резюмирует эксперт «Совлинка». Поэтому компания может быть продана по хорошей цене.
