«Газпром» не даст угля

СП «Газпрома» и СУЭК отменяется

«Газпром» и Сибирская угольная энергетическая компания (СУЭК) отказались от слияния своих энергоактивов стоимостью более $16 млрд. Это решение не только оградит электроэнергетический рынок от монополизации, но и позволит государству продемонстрировать новый курс на либерализацию энергоотрасли.

«Газпром» и СУЭК официально заявили об отказе от сделки по созданию совместного предприятия (СП), объединяющего энергоактивы обеих компаний, общая рыночная стоимость которых более $16 млрд. «Дочерние компании газового монополиста отзывают ходатайства в Федеральную антимонопольную службу (ФАС), связанные с приобретением 50% плюс 1 акция в капитале СУЭКа», — объявили участники несостоявшейся сделки. Официально причиной решения называется «неопределенность в отношении динамики рынков электроэнергии и мощности, объемов выполнения инвестиционных программ в энергогенерации и развитии сетевой инфраструктуры», что «затрудняет точную и корректную оценку потенциальной рыночной силы компании».

Теперь компании будут реализовывать свои проекты в энергетике самостоятельно.

Активы несостоявшегося СП

В компанию со стороны СУЭК должны были быть внесены акции и доли электроэнергетических, угледобывающих и перерабатывающих компаний. Со стороны дочерних компаний «Газпрома» – целевые электроэнергетические активы, приходящиеся на долю «Газпрома» в уставном капитале РАО «ЕЭС России» в результате его реорганизации, а также 15,61% акций ОГК-2, 17,13% акций ОГК-6, 5,27% акций ОГК-5 и 5% акций ТГК-5. Совокупная установленная мощность генерирующих предприятий компании (станции ОГК-2, ОГК-6, ТГК-12, ТГК-13) должна была составить около 25 тыс. МВт (около 30,5 тыс. МВт с учетом акционерного участия в энергосистеме Дальнего Востока), а доля в общей установленной мощности электроэнергетики России — примерно 12% (около 15% – с учетом энергосистемы Дальнего Востока). С учетом доли в столичной «Мосэнерго» и питерской ТГК-1 газовый монополист контролировал бы около 40% общей установленной мощности России.

О возможном создании СП СУЭК и газовая монополия объявили еще в начале прошлого года. Тогда это вызвало бурную критику многих участников рынка, предупреждающих, что объединение грозит появлением на энергетическом рынке мощного монополиста, контролирующего и поставки топлива для ТЭЦ, и сами электростанции. Особенно резко против слияния энергоактивов угольщиков и газовиков выступали руководитель ФАС Игорь Артемьев (признан в РФ иностранным агентом) и главный идеолог реформы энергетики Анатолий Чубайс, даже назвавший создание СП «большой ошибкой» государства.

Такое слияние могло нарушить всю логику реформы электроэнергетики, предполагавшую передачу тепловой генерации от государства в частные руки, а не в руки другой госмонополии.

СУЭК

ОАО «Сибирская угольная энергетическая компания» (СУЭК) – крупнейшее в России угольное объединение. Запасы угля СУЭК около 5,8 млрд т. Компания обеспечивает около 30% поставок энергетического угля на внутреннем рынке и примерно 20% российского экспорта энергетического угля. Филиалы и дочерние предприятия СУЭК расположены в Красноярском, Приморском и Хабаровском краях, Иркутской, Читинской и Кемеровской областях, в Бурятии и Хакасии.

Кроме того, газовики и угольщики никак не могли договориться о формате слияния и о механизме управления СП (сделка фактически подразумевала поглощение СУЭКа газовым монополистом), из-за чего объединение неоднократно откладывалось. «Похоже, что компаниям так и не удалось тогда уладить технические вопросы, касающиеся структуры управления совместным предприятием», — отмечает аналитик «Арбат Капитал» Виталий Громадин. Кроме того, ФАС грозила наложить серьезные поведенческие рекомендации на эту сделку, предполагающие, в том числе, продажу целого ряда активов стороннему инвестору.

Однако, несмотря на все эти препятствия, еще совсем недавно слияние компаний считалось делом решенным. В феврале этого года тогда еще первый вице-премьер и кандидат в президенты Дмитрий Медведев заявил, что создание СП выгодно и для государства, и для акционеров «Газпрома» и СУЭКа. Смысл этого объединения, по его словам, в том, что «Газпром» «заинтересован в получении дополнительных возможностей в угольной энергетике». «Газпром» – не только газовая компания, но и энергетическая», – со знанием дела заявил тогда будущий президент.

"Газпром"

«Газпром» является крупнейшей в мире газовой компанией. По итогам 2007 года группа «Газпром» добыла 548.6 млрд куб. м газа, из них на внутренний рынок Газпром в прошлом году поставил 303 млрд куб. м, в дальнее зарубежье - 153.3 млрд куб. м. Крупнейшими акционерами являются: Росимущество (38.37315035%), ОАО «Роснефтегаз» (10.73985095%). Кроме того, 2.93% - у компании «Геросгаз», СП «Газэкспорта» и E.ON Ruhrgas; у самого E.ON Ruhrgas - 6.5%. У «Нафта Москвы»- 5.3%, у клиентов Deutsche Bank и ОФГ - более 3%, у фонда Vostok Nafta - 1.3%. Доля акций Газпрома, обращающихся в виде ADR, составляет 20.99%.

Однако теперь ситуация изменилась. «С приходом Медведева государство начало активно провозглашать курс на развитие конкуренции, либерализации российских энергетических отраслей, — объясняет замглавы Центра Политических Технологий Алексей Макаркин. — В этой ситуации до бесконечности накачивать ресурсами «Газпром» значит подставлять себя под сильную критику со стороны, в том числе, и Запада, давать повод лишний раз указать на расхождение между словами и реальным положением вещей».

Поэтому в данном случае, по словам эксперта, это самоограничение призвано послужить доказательством серьезности инициатив Кремля.

«Что касается «Газпрома», то у него и без того достаточно активов, как профильных, так и непрофильных», — считает Макаркин.

С тем, что «Газпром» не остался в накладе, соглашаются и отраслевые эксперты. «Для газового монополиста эта новость нейтральна: он фактически ничего не потерял, — говорит аналитик ИК «БрокерКредитСервис» Ирина Филатова. — Кроме того, весьма вероятно, что его сотрудничество с СУЭК просто примет новые формы». «Зато такое решение положительно скажется на отечественном рынке электроэнергии: отказ от слияния действительно существенно снижает риск монополизации отрасли», — уверен эксперт Альфа-Банка Александр Корнилов. Положительно это и для СУЭК: с учетом роста цен на уголь выход на первичное размещение компании именно как независимого, частного, а не государственного игрока, может привлечь к ней больше инвесторов, полагает эксперт.