Вслед за Федеральной сетевой компанией (ФСК) и «Русгидро» (бывшая «ГидроОГК») на рынок вышла еще одна энергокомпания, выделившаяся из РАО, – МРСК, объединившая отечественные распределительные сети. Эксперты считают, что ей вполне под силу прорваться в «голубые фишки» компаний электроэнергетического сектора. Правда, пока оставшаяся в руках государства компания торгуется только на внебиржевом рынке — RTS Board. Листинг обыкновенных и привилегированных акций «Холдинга МРСК» на РТС и ММВБ состоится в декабре. Во вторник же внебиржевые торги стартовали по цене $0,15 за акцию.
Таким образом, с учетом привилегированных акций компания стоит $6,5 млрд.
«Холдинг МРСК» создан 1 июля 2008 г. Компания получила от РАО «ЕЭС России» контрольные пакеты акций всех 11 межрегиональных распределительных сетевых компаний. (К распределительным сетям принято относить электрические сети мощностью менее 220 кВт).
Крупнейший акционер холдинга — государство с долей более 52%. Объем капвложений «Холдинга МРСК» на 2008-2012 гг. оценивается в 730 млрд руб.
Кроме того, этот вид бизнеса (передача электроэнергии по распредсетям) может восприниматься как «защитный сектор» по сравнению с генерацией, где финансовые результаты компаний снижаются из-за высоких расходов на топливо и недостаточного роста тарифов, добавляет оптимизма руководитель отдела акций ИГ (организация запрещена в России) «Капиталъ» Константин Гуляев. Еще один фактор инвестиционной привлекательности МРСК — внедрение нового тарифообразования «доходность инвестированного капитала» (RAB — return on Regulatory Asset Base). Аналитики считают, что введение RAB приведет к росту интереса консервативных инвесторов за счет гарантий возврата вложенных инвестиций. Помимо этого в отличие от стратегических магистральных сетей (представляемых ФСК) сектор распредсетей со временем может быть приватизирован — об этом говорил еще главный реформатор российской энергетики Анатолий Чубайс.
Именно частные инвесторы в таком случае могли бы помочь с инвестициями в МРСК для модернизации и строительства новых объектов.
Однако, несмотря на столь радужные прогнозы, акции сетевых энергетических компаний, как, впрочем, и весь российский фондовый рынок, пока неумолимо движется вниз. Индекс РТС во вторник опустился до отметки в 1684 пункта – почти абсолютного минимума последних двух лет. К такому негативу, по мнению экспертов, привело, в частности, бегство иностранного капитала из российских активов из-за войны на Кавказе и ухудшение макроэкономических показателей в США. Поэтому для обещанного роста бумаг отечественных энергокомпаний одних только внутренних позитивных факторов оказывается недостаточно — приходится ждать еще и благоприятной общерыночной конъюнктуры.
