Цивилизация
X5 Retail Group обратился в Федеральную антимонопольную службу (ФАС) с ходатайством о приобретении доли в розничной сети «Патэрсон». Ни один из участников потенциальной сделки, как и ФАС, размер доли, на которую претендует X5 Retail Group, пока не называют. Совладелец «Патэрсона» Алексей Мауергауз отказался от любых комментариев, порекомендовав обратиться за ними к руководству Х5. Глава департамента внешних связей Х5 Retail Светлана Витковская заметила, что «Х5 изучает различные возможности для расширения бизнеса, но не комментирует ход переговоров». Но в ФАС компании обращаются за согласованием сделок по приобретению пакетов не менее 25%.
Приобретение конкурента позволит Х5 увеличить число супермаркетов на 40%: на середину этого года сеть насчитывала 211 «Перекрестков», из них 119 в Москве. При этом в сеть «Патерсон» входит 80 магазинов: 20 в Москве, 15 в Московской области, 11 в Санкт-Петербурге и 34 в других российских регионах.
Главный исполнительный директор X5 Retail Group Лев Хасис признался СМИ, что еще неизвестно, какое решение примет ФАС по этому поводу. «Пока рано говорить о сделке. Мы только подали заявку в ФАС на покупку сети «Патэрсон», чтобы понимать заранее, целесообразно ли тратить время на переговоры и due diligence этой компании. Ведь у «Патэрсон» есть объекты в Петербурге», — говорит Хасис. При этом
уже сейчас, по подсчетам ФАС, Х5 занимает на рынке Санкт-Петербурга долю в 35%. Между тем, согласно законопроекту о торговле, который прошел в Госдуме первое чтение, торговый оператор не может расширять бизнес в регионе, где он владеет более чем 25% рынка.
«Х5 поступил очень хитро, — говорит аналитик Банк Москвы по потребительскому рынку Сабина Мухамеджанова. — Если бы закон с поправками, рассмотренными в первом чтении, уже работал, никакой сделки бы не было. А так за месяц ФАС скорее всего примет решение, закон же появится не раньше начала следующего года». Таким образом, время на сделку еще есть. «Теперь всем интересно, какое решение примет ведомство Артемьева», — добавляет Мухамеджанова.
Впрочем, по мнению аналитиков, наиболее консервативные меры, в том числе и об ограничении доли рынка, могут не сохраниться в конечной редакции закона.
Не исключено, что магазины «Патэрсон» превратятся в «Пятерочки». Сейчас таких магазинов у X5 по всей стране девятьсот. «Возможно, что часть или даже все торговые объекты сети будут ребрендированы под тот или иной формат группы и включены в сети, которые уже работают в составе Х5», — считает аналитик УК «Финам Менеджмент» Максим Клягин.
Цена сделки может быть достаточно низкой, поскольку «Патэрсон» работает в формате супермаркета, который наиболее сильно пострадал от кризиса. Ориентируясь на операционные показатели «Перекрестка» и «Седьмого континента» (сети супермаркетов), аналитики ожидают выручку «Патэрсона» в 2009 году в объеме около $800–850 млн. «Следовательно,
ритейлер может быть оценен на уровне $400–500 млн до вычета долга»,
— заключают эксперты RMG в своем отчете. Сеть «Патэрсон» может в настоящее время испытывать финансовые трудности, отмечают и аналитики Rye, Man & Gor Securities. В декабре этого года «Патэрсону» предстоит погасить облигационный заем на 2 млрд рублей. На днях компания приняла решение о размещении второго выпуска облигаций, на 1,5 млрд рублей, известие о котором инвесторы восприняли как знак грядущего сообщения о реструктуризации долга.
Тем не менее
«Патэрсон» — довольно привлекательный актив, считают эксперты. Он имеет сложившийся потребительский трафик и удачную локализацию большинства торговых объектов: основная часть бизнеса приходится на капиталоемкие столичные регионы.
«Несмотря на текущую неблагоприятную экономическую конъюнктуру, одной из основных задач для большинства крупных игроков рынка розничной торговли остается дальнейшее физическое развитие сети собственных торговых объектов, усиление рыночных позиций за счет расширения географии присутствия, наращивания рыночной доли», — говорит Максим Клягин. По его мнению, вполне вероятно, что компания сможет сделать достаточно выгодное приобретение с существенным дисконтом.
