Американская медиакомпания AOL рассматривает возможность приобретения второй по величине в мире поисковой системы Yahoo!. В одиночку AOL купить поисковик затруднительно. Капитализация медиакомпании сейчас составляет $2,68 млрд, в то время как Yahoo! — $20,56 млрд. Поэтому компания пытается привлечь средства частных инвестфондов Silver Lake Partners и Blackstone Group, которые также заинтересованы в покупке. По данным Bloomberg, пока они согласны предоставить $10—12 млрд. Если AOL выступит с официальным предложением о покупке, к ней могут присоединиться еще две-три компании. В инвестициях в Yahoo! также заинтересована китайская группа Alibaba Group, долей в которой владеет Yahoo! (40%), но группа планирует выкупить у компании свои акции.
По данным источников Wall Street Journal, приближенных к переговорам, обсуждение пока ведется на уровне частных компаний, руководителей AOL и финансовых советников. Сама же поисковая компания, по сообщению Bloomberg, уже две недели предпринимает действия по предотвращению возможного поглощения. Для этого проводятся консультации с аналитиками банковской группы Goldman Sachs.
«Очевидно, что AOL, чтобы более успешно противостоять Google и Facebook (владелец компания Meta признана в России экстремистской и запрещена), хочет объединить усилия с Yahoo!, пользуясь благоприятной рыночной конъюнктурой, и извлечь максимальную синергию из этой сделки», — говорит аналитик «Инвесткафе» Георгий Воронков.
Зимой 2008 года AOL и Yahoo! уже собирались объединяться, но тогда речь шла о покупке поисковиком активов медиакомпании. Сделка была отменена по причине нехватки средств у Yahoo!.
Тогда же Microsoft вела переговоры о покупке поисковика и оценила его в $45 млрд. С тех пор стоимость актива упала более чем вдвое.
«Сейчас без учета пакета в Alibaba рыночная капитализация Yahoo! составляет полторы годовых выручки (за 2009 год), что показывает аномальную дешевизну компании как интернет-проекта»,
— говорит Воронков. Для сравнения, капитализация Google сейчас составляет шесть годовых выручек. Аналитик не исключает, что если AOL объединит усилия с крупными фондами, то сможет выставить оферту всем акционерам, и, если они ее примут, сделка станет крупнейшим M&A-проектом в интернете. Стоит отметить, что после появления информации о планах AOL акции Yahoo! выросли на 13%.
Несмотря на то что у Yahoo! сейчас достаточно устойчивое финансовое положение, квартальная выручка поисковика остается на одном и том же уровне ($1,2 млрд) уже 6-й квартал подряд. Этот факт, по мнению Воронкова, означает остановку в развитии. Он связывает это с тем, что
71% выручки Yahoo! приходится на высококонкурентный американский рынок, где поисковику приходится состязаться с Google, который постоянно наращивает свою долю (более 65% рынка).
«Проблемы у портала начались уже давно, когда на рынке появились социальные сети-гиганты, оттянувшие аудиторию. Если аудиторию Yahoo! сейчас кто-то купит, то с ней можно будет сделать что-то правильное», — считает заместитель директора РАЭК Сергей Гребенников.
По словам экспертов, есть несколько сценариев дальнейших событий. В первом Yahoo! по частям будет продана нескольким компаниям. Есть вариант, что AOL и Yahoo! сольются в один актив, Alibaba получит назад свои акции, а два инвестфонда станут акционерами новой объединенной компании.
Но до выдвижения конкретного предложения со стороны AOL говорить о вероятности заключения сделки рано, считает руководитель отдела маркетинга и аналитики компании «Интегрум» Игорь Чесноков. «Очень высока вероятность того, что менеджмент компаний просто стремится отработать хороший инфоповод, что, как известно, всегда положительно сказывается на капитализации», — добавляет эксперт.
