Зарегистрированный на острове Мэн офшор DME Limited, выступающий головной холдинговой структурой московского аэропорта Домодедово, подал заявку на проведение первичного размещения акций на Лондонской фондовой бирже. В материалах компании указано, что к продаже предлагаются бумаги существующих акционеров, допэмиссии не будет. Компания рассчитывает привлечь «международных институциональных инвесторов». Параллельное размещение на российских биржах не планируется. Встречи с инвесторами в рамках подготовки к IPO начнутся после 30 мая.
Московский аэропорт Домодедово является крупнейшим аэропортом России. Из Домодедово выполняют полеты 77 авиакомпаний по 241 направлению по всему миру. Среди партнеров 48 иностранных авиакомпаний (12 представляют страны СНГ) и 29 российских. На него приходится 46% от пассажиропотока Московского авиационного узла. За 2011—2020 годы аэропорт планирует удвоить пассажиропоток, который сейчас находится на уровне 25 млн.
Размещение планируется завершить до конца июня, процедура будет стандартной, говорит источник, близкий к запланированному размещению.
В материалах офшора, опубликованных на портале Лондонской фондовой биржи, указаны финансовые показатели Домодедово. Выручка за 2010 год составила 29,676 млрд рублей. Показатель EBITDA с учетом колебаний валютных курсов составил 12,735 млрд рублей. В 2009 году доходы компании составляли 24,398 млрд рублей и EBITDA — 7,866 млрд рублей.
Аналитик Газпромбанка Алексей Астапов считает финансовые показатели аэропорта Домодедово «очень неплохими». «Рентабельность при таких показателях оценивается на уровне 43%. Аналогичные компании, торгующиеся на биржах, показывают 35—40% по EBITDA. Данные близки к мировым аналогам. По рентабельности и выручке Домодедово соответствует компании Fraport, которая обслуживает несколько аэропортов Германии», — замечает Астапов.
Показатели достойные, согласен Александр Чуриков из «Открытия»: рентабельность по EBITDA сопоставима с аналогами (Хитроу — 47%, Франкфурт — около 19%, Пекин — около 51%).
Аналитик «МДМ Банка» Дмитрий Конторщиков оценивает показатели «как очень сильные».
О возможности размещения акций Домодедово участники финансового рынка говорили в 2006 году, но тогда планы не были реализованы. Четыре года спустя — в апреле 2011 года — источники Reuters снова сообщили о намерении аэропорта провести IPO. По неофициальной информации, банки-консультанты оценили аэропорт на уровне $5 млрд.
Но позднее владельцы Домодедово выбрали вариант частного размещения бумаг среди ограниченного круга профессиональных инвесторов, утверждали источники. Потенциальный объем частного размещения акций составлял $1 млрд — 20—25% акций. В середине апреля в США было проведено road show, но встречи с инвесторами носили предварительный характер. Окончательное решение по размещению владельцы аэропорта должны были принять после майских праздников. Два российских инвестбанкира на прошлой неделе говорили «Газете.Ru», что частное размещение не состоялось. В «Ист лайне», выступающем управляющей компанией Домодедово в России, не прокомментировали ситуацию.
Переговоры представителей Домодедово с инвесторами сопровождались постоянными претензиями со стороны чиновников и правоохранительных органов. После транспортного коллапса в Московском авиаузле (декабрь 2010 года) и теракта в зоне таможенного досмотра Домодедово (январь 2011 года) президент Дмитрий Медведев лично выразил недовольство непрозрачнной структурой собственности аэропорта и потребовал от Генпрокуратуры найти владельцев.
Номинальными держателями долей в офшорах, связанных с Домодедово, выступают физические лица — нерезиденты. Реальными бенефициарами участники рынка называли предпринимателей Дмитрия Каменщика и Валерия Когана — председателя совета директоров и главу наблюдательного совета Домодедово соответственно. Официально структура собственности аэропрта не раскрывалась.
Прокуроры не нашли бенефициаров, сославшись на запутанность цепочки офшоров. «Мы так и не нашли ту самую «последнюю матрешку», которая могла бы показать собственника аэропорта Домодедово, который является крупнейшим аэропортом страны и объектом особой важности, — сказал в среду первый заместитель генерального прокурора Александр Буксман. — Сегодня все устроено так, что руководят работой аэропорта из офшоров».
«Учитывая стратегическое значение аэропорта Домодедово для обеспечения обороны страны и безопасности государства, сложившаяся ситуация представляется недопустимой», — говорится в прокурорском заключении. По инициативе Генпрокуратуры к расследованию ситуации в Домодедово подключились Федеральная налоговая служба, Росавиация и Росимущество.
Конфликт частных владельцев аэропорта с последним ведомством из-за прав собственности на инфраструктуру Домодедово, длился с 2004 года по 2008 год. Росимущество добивалось в судах расторжения договора аренды аэродромного комплекса от 1998 года между ГУП «Администрация аэропорта Домодедово» и ЗАО «Международный аэропорт Домодедово», аффилированного с «Ист Лайн». В отрасли говорили о возможной национализации аэропорта, но спор был урегулирован без смены собственников решением президиума Высшего арбитражного суда в пользу «Ист Лайна».
Председатель совета директоров группы компаний «Ист лайн». Родился 26 апреля 1968 года в Свердловске; учился на философском факультете МГУ им. М. В. Ломоносова, однако не окончил курса обучения и ушел из университета в 1993 году; в дальнейшем окончил социологический факультет МГУ им. М. В. Ломоносова по специальности «экономическая социология»; прошел срочную службу в танковых войсках (1986—1988); до поступления в университет работал в Свердловском областном комитете по телевидению и радиовещанию; с 1990 г. возглавлял туристическую фирму «Малахит»; 1992—1993 гг. — генеральный представитель совместного предприятия «Ист лайн», 1994—1995 гг. — генеральный директор АОЗТ «Ист лайн», с 1995 г. — председатель совета директоров группы «Ист лайн» (группа компаний, специализирующихся на грузовых и пассажирских авиационных перевозках на международных и внутренних линиях и управлении аэропортами); одновременно с 1997 г. — руководитель представительства компании Airport Management Company Ltd. (остров Мэн, Великобритания); член совета по предпринимательству при правительстве России с 2000 года; был советником председателя Госдумы и советником губернатора Московской области; владеет английским языком; увлекается спортом.
«По факту злоупотребления директором ФГУП ААД служебными полномочиями организована проверка в порядке, предусмотренном уголовно-процессуальным законодательством», — пишут прокуроры.
Через несколько дней после результатов проверки Генпрокуратуры Счетная палата России назвала владельцем московского аэропорта Домодедово подконтрольную «Ист Лайн» компанию Hacienda Investments Limited.
Чиновники ошиблись. «DME владеет аэропортом Домодедово. Дмитрий Каменщик сейчас выступает единственным и конечным бенефициаром 100% акций компании», — говорится в сообщении DME, направленном на Лондонскую фондовую биржу. Коган в документах не упоминается.
«В ситуации, когда к структуре собственности аэропорта предъявляются претензии, разместиться будет сложно, инвесторы могут потребовать дисконта», — предупреждает аналитик «Метрополя» Андрей Рожков.
Претензии к структуре владения аэропортом Домодедово начались еще в 2004 году, когда Росимущество в судебном порядке требовало расторжения договора аренды аэродромного комплекса от 1998 года между ГУП «Администрация аэропорта Домодедово» и ЗАО «Международный аэропорт Домодедово», аффилированного с «Ист Лайн». В отрасли говорили о возможной национализации аэропорта, но в 2008 году спор был урегулирован без смены собственников решением президиума Высшего арбитражного суда в пользу «Ист Лайна».
Аэропортовым комплексом владеет группа «Ист Лайн», принадлежащая оффшорной компании FML, зарегистрированной на острове Мэн. Номинальными держателями долей в оффшоре выступают физические лица — нерезиденты. Реальными бенефициантами Домодедово специалисты отрасли называли председателя совета директоров аэропорта Дмитрия Каменщика и главу наблюдательного совета Валерия Когана.
После ледяного дождя, обрушившегося на Москву в декабре прошлого года и нарушившего систему энергоподачи в московском авиаузле, снова поставили вопрос о владельцах Домодедово. А через месяц, когда в конце января 2011 года в аэропорту произошел теракт, президент Дмитрий Медведев заявил, что за случившееся «должны ответить все, кто имеет отношение к компании, кто принимает там решения, и менеджмент самого аэропорта».
В марте руководитель Следственного комитета Александр Бастрыкин выступил перед студентами Российской правовой академии со словами: «Мы летаем из аэропорта и не знаем, кто хозяин этого аэропорта и с кого нам сегодня спрашивать за безопасность». Тогда он добавил, что «следственный комитет три года назад расследовал дело о рейдерском захвате аэропорта Домодедово» (цитата по «Интерфаксу»).
Никаких подтверждений от профильных ведомств по возобновлению дела тогда не поступило. В Московском межрегиональном следственном управлении на транспорте сообщили, что дело о рейдерском захвате Домодедово не находится в производстве, а представитель Росимущества Александр Комаров утверждал, что ведомство не имеет новых «спорных вопросов» в отношении аэропортового комплекса Домодедово.
После заявления президента Генпрокуратура высказала подозрения, что руководитель «Администрации аэропорта Домодедово», превышая предоставленные полномочия, передал в пользование «Международного аэропорта Домодедово» «ряд объектов федерального имущества без оформления договоров и взимания арендных платежей». Ведомство организовало проверку «по факту злоупотребления директором ФГУП ААД служебными полномочиями».
К началу мая Генпрокуратура установила, «что управление аэропортовым комплексом Домодедово осуществляется иностранными компаниями, зарегистрированными в офшорных зонах. Созданная схема позволяет скрыть реальных собственников и тех, кто принимает управленческие решения в аэропорту Домодедово, вывести их из-под российской юрисдикции и препятствует органам исполнительной власти России эффективно выполнять контрольно-надзорные функции, требовать от этих организаций соблюдения федерального законодательства».
Аэропорт не согласился с претензиями прокуроров, ответив на заявление ведомства, что «структура владения Домодедово типична для российских холдинговых компаний и в полной мере соответствует законодательству. Кроме того, привлечение международных компаний к управлению столь крупными предприятиями, как аэропорт, является распространенной мировой практикой, что можно видеть на примере аэропорта Франкфурта», – отмечает пресс-служба Домодедово.
Через несколько дней после результатов проверки Генпрокуратуры Счетная Палата России назвала владельцем московского аэропорта Домодедово подконтрольную «Ист Лайн» компанию Hacienda Investments Limited. Компания стала владельцем Домодедово согласно российскому законодательству, в котором вопросы правового статуса и режима международных аэропортов федерального значения специально не регулируются.
В сообщении Счетной палаты от 2 мая указывалось, что в результате приватизации собственником 322 объектов недвижимости аэропорта Домодедово (включая аэровокзал и топливозаправочный комплекс) стала компания Hacienda Investments Limited (Республика Кипр). Кипрский оффшор в течение десяти лет представляет интересы Домодедово во всех правовых вопросах.
А 18 мая, подводя итоги проверки Генпрокуратуры, первый заместитель генерального прокурора Александр Буксман заявил, что в ведомстве «так и не нашли ту самую «последнюю матрешку», которая могла бы показать собственника аэропорта Домодедово». В связи с этим Генпрокуратура предложила внести изменения в систему сертификации, «чтобы раскрывалась информация о собственнике,где бы он ни находился, включая офшоры».
Прессинг на аэропорт со стороны государственных ведомств будет учитываться инвесторами, согласен Астапов. «Никто не хочет рисковать деньгами. Не исключено, что решение о размере скидки будет решаться на месте», — заметил он.
Игорь Краевский из «Открытия» напоминает «историю последних IPO, которые были отменены», и сомневается в реалистичности размещения в 2011 году. «Это будет возможно, только если размещение будет проведено по низкой цене. Но, учитывая финансовые показатели аэропорта, деньги ему не нужны, нужна справедливая оценка активов».
Сейчас максимальная оценка бизнеса Домодедово в ходе размещения может составить $4-4,2 млрд, говорит Конторщиков.
«В плюс аэропорту играет значительный потенциал российского рынка авиаперевозок, который к тому же растет темпами, существенно опережающими общемировые. Вместе с этим есть ряд негативных факторов, в свете которых инвесторы будут рассчитывать на дисконт. Это, безусловно, давление со стороны государства на владельцев и неопределенность относительно возможного строительства в Домодедово третьей взлетно-посадочной полосы в среднесрочной перспективе. Успех размещения в подобных обстоятельствах – исключительно вопрос гибкости продавца в вопросе цены», — говорит он.
Оценка со стороны инвесторов может потребоваться Домодедово для возобновления переговоров с федеральным правительством об участии в проекте консолидации Московского авиаузла. Топ-менеджер российского аэропорта и чиновник, работающий в транспортной сфере Москвы, не исключают такой возможности.
Ранее правительство России решило объединить международный аэропорт Шереметьево (в госсобственности) и Внуково (федеральные власти выкупают актив у правительства Москвы). Первоначально концепция предполагала включение в узел Домодедово. Инвесткомпания «Тройка Диалог» по заказу правительства просчитала схему объединения московских аэропортов и пришла к выводу, что частные владельцы Домодедово при объединении смогут претендовать на контроль в объединенной компании. Но контролировать объединенный московский хаб намерено государство.
Олег Пантелеев из агентства «Авиапорт» говорит, что не разделяет «мнение, которое сейчас широко обсуждается, что IPO могло бы стать инструментом защиты от недружественного поглощения».
«Есть примеры, когда иностранный инвестор не является препятствием для действий со стороны ведомств», — напоминает он.
Пантелеев говорит о возможном направлении средств от IPO на строительство нового терминала вдоль левой взлетно-посадочной полосы.
