Сворачивание стимулирующей программы, известной как «количественное смягчение», «никоим образом не является выбранным курсом», ее объем может быть быстро уменьшен или увеличен в зависимости от экономических условий, заявил глава Федеральной резервной системы (ФРС) США Бен Бернанке, выступая в среду перед комитетом по финансовым услугам палаты представителей конгресса США.
Федеральному комитету по открытым рынкам, подчеркнул Бернанке, нужно быть готовым на какое-то время увеличить объемы выкупа, чтобы обеспечить возврат к максимальной занятости.
«Третье количественное смягчение», или QE3, было запущено в сентябре 2012 года. Оно предусматривало выкуп облигаций на $40 млрд в месяц и не имело ни определенных сроков, ни ограничения по конечному объему закупок в отличие от двух предыдущих раундов, за что получило второе название — «бесконечное количественное смягчение». В декабре объемы выкупа были увеличены более чем вдвое, до $85 млрд, за счет скупки на баланс ФРС госбумаг США. Облигации (государственные и ипотечные) на балансе ФРС выросли с $2,58 трлн в сентябре до $3,4 трлн. Это стимулирование привело к быстрому росту биржевых индексов США, так как в обмен на низколиквидные ценные бумаги ФРС предоставляет банкам свободные деньги.
И наоборот, если ситуация в экономике будет улучшаться быстрее, чем ожидалось, а инфляция ускорится, «объемы выкупа облигаций могут быть урезаны более быстро».
Очень важно, отметил Бернанке, как можно лучше информировать рынки о возможном направлении политики регулятора. И тут же лишил рынок последнего числового ориентира. Текущая ситуация на рынке труда «далека от удовлетворительной», поскольку безработица по-прежнему намного выше нормы. «Безработица — это одна проблема, но долгосрочная безработица и неполная занятость — это другие проблемы», — отметил Бернанке. Поэтому даже достижение 6,5% безработных не будет «автоматически означать повышение ставки рефинансирования», о чем говорилось раньше. Впрочем, большинство экономистов все равно не ожидают, что уровень безработицы сократится до 6,5% раньше 2015 года, «так что у ФРС еще есть запас времени», пишет The Wall Street Journal.
Это уже вторая в целом «голубиная», то есть обещающая скорее мягкую денежно-кредитную политику, речь Бернанке за последние семь дней. Однако из-за неопределенности высказываний Бернанке она могла вызвать очередное замешательство на рынках, опасались аналитики. Реакция оказалась умеренно позитивной.
По итогам торгов в среду индекс Dow Jones увеличился на 0,12%, S&P повысился на 0,28%, NASDAQ прибавил 0,32%. Доходность десятилетних казначейских облигаций понизилась до 2,493%. Поскольку текст доклада был опубликован раньше, чем началось выступление и ответы на вопросы (чтобы конгрессмены могли с ним ознакомиться), российский рынок также успел отреагировать. На ММВБ курс доллара ушел в минус и обновил в ходе торгов минимум с 19 июня к 17 часам составил 32,388 рубля за $1. Рынок акций отреагировал ростом, индекс ММВБ прибавил 1,5% и составил 1431,8 пункта, индекс РТС повысился на 1,8% — до 1393,05 пункта. «Я думаю, инвесторы начинают понимать наш посыл, и волатильность рынков явно уменьшилась», — считает Бернанке.
«Очевидно, что то, что творилось на рынке в июне, не устраивало их (ФРС. — «Газета»), поэтому они стараются сдать назад», — говорит главный экономист по Северной Америке в BNP Paribas Джилия Коронадо. После заявления Бена Бернанке 22 мая о том, что программа стимулирования может быть завершена, до заседания ФРС в июне с мировых рынков ушло почти $3 трлн, подсчитало агентство Bloomberg. В день июньского заседания, когда глава ФРС впервые прямо объявил о том, что программы правительственного стимулирования будут свернуты до середины 2014 года, а ставка рефинансирования повышена после того, как безработица сократится до 6,5%, биржевые индексы рухнули на 1,5%. «Бернанке теперь решил подчеркнуть условность заданных ориентиров и не только по безработице, но и по инфляции и, что более важно, в части финансовых условий», — говорит она.
«Раз уж ты намалевал цифру на заборе, будет трудно потом объяснить, что она означает не то, что вы думаете», — скептичен главный экономист Morgan Stanley Винсент Рейнхарт.
В четверг Бернанке выступит в сенате. Эти два выступления могут быть последним отчетом Бернанке перед конгрессом США.
Второй четырехлетний срок Бернанке на посту главы ФРС истекает в январе, и, хотя он сам отказывается говорить о своих дальнейших планах, президент Барак Обама заявил, что Бернанке занимал эту должность «дольше, чем хотел».
