Цивилизация
Многие считают канцлера Германии Ангелу Меркель важнейшим звеном, которое не дает распасться проекту единой Европы. Однако инвесторов беспокоят не ее шансы на переизбрание, а возможность Марин Ле Пен, лидера партии «Национальный фронт», стать президентом Франции. В 2017 году выборы пройдут также в Нидерландах и, вероятно, в Италии и Греции — в связи с политическими проблемами. Учитывая столь высокую концентрацию непредсказуемых событий, эффект от каждого из них резко увеличивается.
В 2016 году в Европе было достаточно потрясений: референдум о выходе Великобритании из ЕС, провал конституционного референдума в Италии, в конце года — теракты в Цюрихе и Берлине.
Наступающий год может стать более волнующим — во многом из-за неопределенности политической ситуации во Франции.
Сейчас Марин Ле Пен набирает в социологических опросах примерно столько же голосов, сколько и кандидат от партии «Республиканцы» Франсуа Фийон. По данным Ipsos-Sopra Steria, если бы выборы проходили сейчас, то Фийон получил бы 26–29% голосов, а Ле Пен — 24–25%. Их ближайший преследователь, бывший министр экономики Эммануэль Макрон, мог бы получить 13–18% голосов. Однако, как сообщает опрос Kantar Sofres, во втором туре выборов Ле Пен проиграла бы Фийону, набрав 34% против 66% голосов избирателей.
Инвесторов беспокоит, что принадлежащая к ультраправым Ле Пен, как и победивший на выборах президента США Дональд Трамп, не раз высказывалась против мигрантов и критиковала медленный рост экономики.
Кроме того, глава «Национального фронта» обещает провести референдум о выходе Франции из Евросоюза, а также отказе от евро и возврате к франку. «Если Ле Пен победит, это будет для рынков даже большим шоком, чем поражение Меркель и выход Великобритании из ЕС. Во всяком случае, в Британии всегда пользовались фунтом стерлингов, а вот отказ Франции от евро может привести к худшим последствиям, чем банкротство банка Lehman Brothers в 2008 году», — говорит аналитик Алан Миллер из SCM Direct. Примеру Франции могут последовать и другие страны, а это значит, что даже Ангеле Меркель будет сложно защитить единую валюту.
Победа Ле Пен пока кажется маловероятной, но это не означает, что не стоит к ней готовиться, считают опрошенные Bloomberg эксперты.
В начале 2016-го и выход Великобритании из ЕС, и победа Трампа также казались невероятными.
«Сейчас внимание всех инвесторов сосредоточено на французских выборах. Мы все в одной лодке», — говорит Меган Грин, главный экономист Manulife Asset Management. Ле Пен считалась лидером предвыборной гонки большую часть года, в ноябре ситуация изменилась в пользу Фийона, однако букмекеры считают, что в ближайшие четыре месяца все может вернуться к исходному положению с вероятностью в 25%. В аналогичный момент президентской кампании в США букмекерская контора FiveThirtyEight оценивала шансы Трампа на победу в 23%. Впрочем, рынки достаточно позитивно отреагировали на планы избранного президента США по сокращению налогов и увеличению расходов на инфраструктуру. С момента выборов индекс Dow Jones вырос на 7%.
Скорее всего, с выборами во Франции все будет немного иначе, так как
коллапс евро станет деструктивным для мировой экономики событием.
Декабрьский опрос Bank of America Merrill Lynch показывает, что фондовые менеджеры со всего мира рассматривают дезинтеграцию ЕС или дефолт крупных европейских банков как наибольший риск для мировой экономики в целом — даже если Великобритания запустит процедуру выхода из Евросоюза.
Если Ангела Меркель проиграет выборы следующей осенью, вероятно, ее место все равно займет проевропейский канцлер. Похожая ситуация и в Нидерландах: популистская Партия свободы может получить большую часть мест на парламентских выборах в марте, однако основные партии, скорее всего, объединятся и не допустят того, чтобы премьер-министром стал ее лидер Герт Вилдерс. Но инвесторы опасаются, что весь набор событий, который предстоит пережить Европе, может оказаться «слегка чересчур» — хотя по отдельности каждое из них не представляет большой опасности. И победа Ле Пен может привести к тому, что хрупкое равновесие рухнет.
Для выхода Франции из ЕС Ле Пен будет необходимо внести поправки в конституцию: сложная задача, для выполнения которой потребуется абсолютное большинство в обеих палатах парламента.
Но, как показывает пример Соединенного Королевства, власти могут решить не препятствовать волеизъявлению народа. Не стоит забывать о том, что в 2005 году жители Франции (как и Нидерландов) голосовали против проекта общеевропейской конституции.
Однако даже если Ле Пен победит и откажется от проведения референдума, ее стремление к проведению политики «Франция на первом месте» разрушит кооперацию между Францией и Германией, а это именно то, что удерживало ЕС единым с первого дня основания. «Сесть за стол переговоров с кем-то, похожим на нее, почти невозможно для Евросоюза. Это станет причиной масштабного кризиса существования для ЕС», — говорит Марк Леонард, директор исследовательского Европейского совета по международным отношениям.
