Как сообщает Reuters, Европейский ЦБ, скорее всего, повысит прогноз экономического роста в еврозоне, но снизит оценку по инфляции. В настоящее время ЕЦБ прогнозирует инфляцию в 1,7% и рост на 1,8% в 2017 году.
Задача регулятора заключается в том, чтобы поддерживать инфляцию около 2%, однако в мае этот показатель замедлился до 1,4%. Так называемая базовая инфляция — без учета стоимости энергии и необработанных цен на продовольствие — также упала с 1,2 до 1%.
Отчет, имеющийся в распоряжении CNBC, свидетельствует о том, что ЕЦБ ожидает рост потребительских цен примерно на 1,5% в течение следующих трех лет (мартовские прогнозы предполагали рост от 1,6 до 1,7%).
«Несмотря на то что экономика работает достаточно хорошо, совет управляющих ЕЦБ ясно дал понять, что считает предыдущие предположения о росте заработной платы высокими, учитывая неопределенность в отношении затишья на рынке труда. При более медленном росте заработной платы и немного более сильном евро, вероятно, прогноз по инфляции на 2019 год может быть понижен», — говорит эксперт Societe Generale Анатолий Анненков.
По словам источников The New York Times, любые изменения целевых показателей будут незначительными (в некоторых случаях всего 10 базовых пунктов), что отражает корректировку, а не капитальный пересмотр мартовских прогнозов. Ожидается, что ЕЦБ признает улучшение экономической ситуации, удалив из своего заявления слова о «рисках снижения экономики». ЕЦБ отказался от комментариев.
«Подъем становится все более солидным и продолжает расширяться по секторам и странам. Разброс темпов роста как между странами, так и между секторами находится на самом низком уровне за два десятилетия, что отражает схождение темпов роста к более высоким уровням», — сказал недавно в своем выступлении Питер Прэт, главный экономист ЕЦБ.
Текущая ситуация должна укрепить позицию ЕЦБ в отношении выкупа облигаций с рынка (программа количественного смягчения размером €60 млрд в месяц) и нулевых ставок по депозитам, несмотря на призывы Германии о постепенном ужесточении монетарной политики.
«Мы ожидаем, что заявление после заседания в четверг подтвердит, что «исключительный объем денежных размещений» по-прежнему необходим», — говорит Луиджи Сперанца, экономист BNP Paribas.
Что касается программы количественного смягчения, то теперь ее окончания эксперты ждут уже в 2018 году.
Сам ЕЦБ заявляет о намерении покупать облигации на €60 млрд ежемесячно вплоть до конца декабря и о возможности увеличить темп или продолжительность покупок при необходимости.
При этом процентные ставки — нулевая ключевая ставка и базовая ставка для депозитов в минус 0,4% — будут сохраняться на текущих уровнях в течение некоторого времени после завершения покупки активов.
Стоит отметить, что ЕЦБ продолжает идти в противоход Федеральной резервной системе США, которая уже свернула QE в 2014 году и в прошлом году начала раунд повышения ставок.
Инфляция в Соединенных Штатах сейчас составляет около 1,9%, однако ожидается, что к концу года она упадет до 1,5% и продержится на этом уровне весь следующий год.
Заявления представителей регулятора показывают, что в этом году стоит ожидать еще одного или двух повышений. Сейчас ставка составляет 0,75–1%, ближайшее заседание ФРС пройдет 13–14 июня.
А вот Банк Англии, несмотря на выход Великобритании из ЕС, пока проводит такую же политику, как и ЕЦБ. Ключевая ставка равна 0,25%, объем купленных государственных облигаций составляет £435 млрд, корпоративных облигаций — около £10 млрд. Целевой показатель по инфляции такой же, как в Европе, — 2%, однако в Англии он уже несколько месяцев превышается, и долгосрочный прогноз составляет 2,2%.
При этом денежные власти не проводят стимулирующую монетарную политику, предпочитая инфляционное таргетирование, хотя экономический рост в России или Бразилии минимальный.
Целевой показатель по инфляции, установленный Банком России, составляет 4%. Министр экономического развития России Максим Орешкин в среду заявил, что инфляция в стране снизится до 3,6–3,8% к концу года, что позволит регулятору активно снижать ставки.
Ключевая ставка ЦБ РФ 20 апреля была понижена на 0,5%, до 9,25% годовых. Это более чем вдвое превышает текущую инфляцию в 4,1%. ЦБ не снижает ставки быстрыми темпами, чтобы «заякорить» инфляцию и инфляционные ожидания на целевом уровне, и ждет максимального эффекта от низкого темпа роста цен на горизонте двух-трех лет. Экономический рост в этот период будет оставаться слабым. Прогноз на этот год — 1–1,5%.
Глава российского Центробанка Эльвира Набиуллина заявила, что на заседании регулятора 16 июня будет обсуждаться возможность снижения ключевой ставки на 0,25–0,5% п.п.
