Почему доллар дорожает
По данным Forex, курс доллара 27 августа в моменте поднимался выше 86 рублей. За последний месяц американская валюта подорожала примерно на 10,5%, или более чем на 8 рублей. Укрепление доллара началось с середины июня, а в августе он уже проходил пик выше текущих значений: 17 августа поднимался до 86 рублей, а 18 августа — примерно до 87,1 рубля на рынке Forex. Это был максимум с апреля 2025 года.
Экономисты, опрошенные «Газетой.Ru», объяснили подорожание доллара снижением притока экспортной выручки из-за падения цен на нефть — в июле экспортеры продали всего $2,2 млрд против обычных 7,6 млрд. В то же время спрос на зарубежную валюту для оплаты импорта вырос — на 13,5% в годовом выражении. Это создает дисбаланс на российском валютном рынке и поддерживает рост доллара.
По словам экспертов, дополнительное давление на рубль оказали смягчение денежно-кредитной политики, рост государственных расходов и операции Минфина, а также повышенная неопределенность геополитической ситуации. По словам экспертов, российско-украинский конфликт вышел на новый этап эскалации, что может провоцировать уход инвестиционных денег в недвижимость и зарубежную валюту.
При этом фундаментально рубль выглядит крепче текущих уровней. По мнению экономиста Виктора Мангазеева, справедливый курс доллара оценивается примерно в 80–82 рубля, а уровни выше 85 рублей во многом отражают повышенную геополитическую риск-премию.
Что будет с долларом в сентябре
По словам экономистов, сентябрь может оказаться относительно спокойным для рубля: рост нефтяных цен в июле–августе начнет поддерживать экспортную выручку с лагом в один–два месяца, а высокие ставки сохранят привлекательность рублевых инструментов. При этом давление может усилиться в октябре–ноябре по мере восстановления импорта и возможного снижения экспортных поступлений.
По словам экспертов, важную роль сыграют операции государства: с 7 августа по 4 сентября Минфин покупает валюту и золото на 6,5 млрд рублей в день, тогда как ЦБ во втором полугодии продает валюту лишь на 0,58 млрд рублей в день. С 5 сентября покупки Минфина могут сократиться до 2 млрд рублей в день, что снизит давление на рубль. Ключевая ставка остается фундаментальным фактором поддержки рубля, добавили экономисты. 24 июля Банк России снизил ее до 14% годовых, а на заседании 11 сентября эксперты ожидают ее дальнейшее снижение на 25 базисных пунктов — до 13,75%. Реальные ставки в экономике пока остаются положительными. Нефть также поддерживает рубль с задержкой: при Brent в районе $85–95 за баррель эффект будет заметен в сентябре–октябре. Однако снижение Brent до $70–75 способно создать новое давление на рубль, предупредили экономисты.
Эксперты уверены, что самый крепкий рубль осенью будет в сентябре из-за эффекта налогового периода, а самый слабый — в октябре или ноябре. По их мнению, закрепление доллара выше 90 рублей возможно в стрессовом сценарии — при падении цен на нефть, росте импорта, ухудшении геополитической ситуации. Возврат к курсу ниже 80 рублей они назвали нереалистичным сценарием.
По прогнозу экономиста Мангазеева, в сентябре доллар будет стоить около 84–85 рублей.
«Обоснованный базовый диапазон можно оценить в 82–88 рублей. На осень в целом прогноз шире — примерно 82–95 рублей. Уход к 100–110 рублям рассматривается как панический сценарий, а не базовый», — допустил эксперт.
Управляющий фондом и основатель финтех-платформы SharesPro Денис Астафьев ожидает доллар по 80–84 рубля в сентябре, а на октябрь-ноябрь консенсус смещается к 85–90 рублям в базовом сценарии. По мнению Астафьева, выход выше 90 рублей возможен только при одновременном совпадении нескольких негативных факторов — падении нефтяных цен, росте геополитических рисков и более мягкой денежно-кредитной политике.
«Нефть работает на рубль с лагом в один-три месяца, поэтому летний рост цен может поддержать курс в сентябре – октябре, если Brent останется в диапазоне $85–95 за баррель», — сказал Астафьев.
Покупать ли валюту
Тем, кому валюта нужна для поездок или зарубежных покупок, эксперты советуют не пытаться поймать минимальный курс, а покупать необходимую сумму частями. Тем, у кого конкретных валютных расходов нет, доллары стоит рассматривать прежде всего как инструмент диверсификации, а не делать ставку на дальнейшее ослабление рубля.
«Покупать валюту на локальных максимумах выше 85 рублей спекулятивно нецелесообразно. Разумнее дождаться временных откатов к диапазону 83–84 рублей, которые возможны во второй половине сентября на пике налоговых выплат экспортерами. Для фиксации прибыли и продажи накопленной валюты благоприятные ориентиры могут сформироваться ближе к концу октября и в ноябре при приближении курса к уровням 89–90 рублей», — сказала заместитель председателя правления АО «Национальный Банк Сбережений» Елена Марчук.
По ее мнению, гражданам без регулярных валютных расходов в текущих условиях оптимально держать в иностранной валюте не более 10–15% сбережений — исключительно для диверсификации портфеля, отдавая приоритет инструментам в дружественных валютах или замещающим облигациям, пока рублевые вклады обеспечивают высокую двузначную доходность.
«Держать валюту «под подушкой» сейчас невыгодно из-за высоких рублевых ставок (вклады — около 12,9%, облигации федерального займа — 13,6–16%). Рекомендую вместо простого кэша рассматривать замещающие или юаневые облигации, а на валютные активы в целом отводить 15–30% сбережений как страховку от девальвации, а не способ заработка», — заключил Астафьев.
