Госдолг США… как много в этом звуке для сердца русского слилось. Лично я впервые познакомился с этим замечательным явлением еще в начальной школе. Как сейчас помню: родители смотрят по телевизору передачу, где ведущий доказывает, что финансовая система Америки скоро развалится. Одна шокирующая подробность сменяет другую, цифры — ужасающие, перспективы — мрачнейшие, а конец передачи венчает кадр, где долларовая купюра эпично падает с пьедестала.
Не могу сказать точно, сколько времени утекло с тех пор. По ощущениям, этот сюжет показывали где-то в начале нулевых, — так что, будем считать, больше 20 лет. Сейчас мне уже за 30, я окончил школу, переехал из родного региона в Москву, отучился в университете и больше пяти лет работаю в сфере СМИ.
Пока я взрослел и проходил свои жизненные этапы, госдолг США продолжал неуклонно расти. Однако апокалиптическое обещание из телевизора, которое я запомнил в детстве, все никак не исполнялось.
Впрочем, за два с лишним десятилетия что-то в воздухе все-таки поменялось. Когда объем национальных заимствований США добрался до психологической отметки в $30 трлн, американская пресса отнеслась к этому спокойно. Ну, 30 и 30, чего волноваться? А вот на $40 трлн все почему-то заволновались.
Неожиданно обнаружилось, что долговая нагрузка Америки растет как-то слишком быстро.
Для сравнения: путь от $10 до $20 трлн занял у США около девяти лет. С $20 до $30 трлн они добрались за пять лет, а с $30 до $40 трлн — за четыре года. К тому же, помимо государственного, у американской экономики есть и частный долг, а также долг отдельных штатов. Если их суммировать, то получится уж совсем неприличная цифра в $77 трлн.
Наверное, лучшим маркером нервозности стала статья New York Times, где авторы предложили решать проблему долговой ямы «древнешумерским» методом (хотя у нас в России его следовало бы назвать методом Александра Бородача). Просто понять и простить. Шутка смешная, но, учитывая контекст, больше похоже на юмор висельника.
Тут, впрочем, стоит отметить, что цифра в 30, 40 и даже $50 трлн — это не приговор для финансовой системы США.
Если любая другая страна будет 25 лет жить в условиях торгового дефицита и бесконтрольно брать кредиты, то она довольно быстро загонит себя в тяжелый кризис платежного баланса. То есть деньги закончатся, валюта рухнет, капиталы убегут, наступит дефолт, а правительство и народ останутся у разбитого корыта.
Со Штатов все как с гуся вода благодаря так называемой «непомерной привилегии». Говоря совсем грубо, Америка, как эмитент мировой резервной валюты, может просто напечатать больше денег и тем самым покрыть любой дефицит. Поскольку облигации США выпускают тоже в долларах, вопрос космического госдолга решается точно таким же методом. Тем более что львиная доля нагрузки у США ($29 из $40 трлн) приходится именно на внутренний долг.
Именно по этой причине тема жития не по средствам долгое время не находила отклика у американских элит. С экономической точки зрения проблемы попросту не было. Про госдолг вспоминали только тогда, когда приходило время в очередной раз повышать его потолок, а республиканцы и демократы в конгрессе начинали торговаться, куда распределить деньги.
Сейчас, однако, рассуждать про деньги так же легкомысленно американцы не могут. Потому что на уровне $40 трлн содержание всех кредитов начало влетать бюджету в копеечку. Только на выплату процентов у Вашингтона уходит по триллиону долларов в год. Это фактически еще один годовой военный или социальный бюджет. Но что еще хуже — кредиты тоже становятся дороже. Если в 2010-х годах 10-летние казначейские облигации США выпускались с доходностью в среднем 2,2%, то в последние годы на фоне инфляционных и энергетических шоков ставка стабильно превышает 4%. А это — десятки или даже сотни миллиардов дополнительных трат.
Другая проблема заключается в том, что находить кредиторов за рубежом становится все сложнее. Китай, некогда крупнейший держатель госдолга США, в последние годы сократил запас казначейских облигаций Америки более чем в два раза. Вести активную распродажу приходится странам Персидского залива, которые пытаются удержать свои экономики на плаву. Отдельная головная боль — Япония. Страна примерно с весны переживает серьезный валютный кризис, для поддержания курса иены Токио уже распечатал триллионную «американскую кубышку». Дошло до того, что Вашингтону пришлось экстренно подключаться и тоже заливать деньги в иену — лишь бы японцы не начали цикл масштабной продажи облигаций США.
Финансовый коллапс в США может наступить только при одном условии: если все государства в мире начнут одновременно и массово продавать американские облигации.
Все объективные условия для этого уже есть. Западная финансовая система приходит в кризис, отсюда и нервозность в Штатах. В то же время тут начинает действовать правило «слишком большой, чтобы рухнуть». То есть буря, которую спровоцирует потенциальный коллапс американского госдолга, обязательно накроет всех кредиторов Вашингтона. Они такого точно не допустят. Во всяком случае, по доброй воле.
Впрочем, жизнь — штука непредсказуемая. Может, лет так еще через 20 то самое телевизионное пророчество все-таки исполнится. Вот тогда и посмотрим, кто будет смеяться последним…
Автор выражает личное мнение, которое может не совпадать с позицией редакции.
