ПИФы для частных инвесторов: как за 30 лет изменился рынок коллективных инвестиций

30 лет развития

Первое размещение паев в России состоялось 12 ноября 1996 года. Сегодня ПИФы превратились в один из самых популярных способов коллективных инвестиций.

Развитие культуры долгосрочных сбережений и расширение возможностей выбора финансовых инструментов для инвестирования входит в число приоритетов национального проекта «Эффективная и конкурентная экономика».

Таким образом, граждане могут сохранять свои деньги и получать доход от инвестирования. Вкладывая свои средства в ПИФы как в финансовые инструменты, человек может участвовать в росте стоимости активов и формировать капитал для своих долгосрочных финансовых целей.

Профессиональное управление и готовый портфель

ПИФ в этой системе — простой и понятный инструмент. Фонд объединяет деньги разных инвесторов, после чего управляющая компания распределяет средства между активами в соответствии с заранее определенной стратегией и правилами доверительного управления.

Для человека это означает возможность инвестировать не в одну отдельную бумагу, а сразу в готовый портфель.

«Паевой инвестиционный фонд — инструмент первого выбора для старта в инвестициях. Он объединяет деньги владельцев его паев (пайщиков), а профессиональный управляющий фонда вкладывает эти средства в различные активы — акции, облигации, недвижимость», — рассказал старший управляющий директора по продажам и развитию бизнеса Борис Блохин.

Состав такого портфеля может быть разным: акции, облигации, валюта, недвижимость, золото, инструменты денежного рынка и другие активы.

Каждый пайщик владеет долей имущества фонда, пропорциональной количеству принадлежащих ему паев, а решения о покупке и продаже активов принимает управляющая компания, которая должна иметь соответствующую лицензию Банка России. Соблюдение правил фонда контролирует специализированный депозитарий.

«В фондах работают профессиональные аналитики и управляющие активами, уровень их погруженности и экспертизы в среднем выше, чем у рядового частного инвестора, а значит, фонды инвестируют в общем успешнее, чем отдельные инвесторы. Более того, фонды имеют инвестиционные декларации и строго им следуют, что исключает повышенные риски и эмоции при инвестировании, свойственные частным инвесторам», — отмечает Борис Блохин.

По словам эксперта, для частного инвестора выгоднее выбрать подходящий ему фонд, чем самостоятельно заниматься рыночной аналитикой и подбором отдельных бумаг.

Такой механизм одновременно решает две задачи: дает частному инвестору доступ к профессиональному управлению и позволяет диверсифицировать вложения. Профессиональный управляющий берет на себя подбор активов и реализацию стратегии, но не определяет финансовые цели пайщика.

Инвестору же необходимо решить, на какой срок он вкладывает деньги, насколько сильные колебания стоимости готов принять и когда ему могут понадобиться средства.

Не просто «корзина акций»

Самостоятельно собрать диверсифицированный портфель можно, но для этого нужны деньги, время и понимание того, как распределить средства между разными инструментами. В ПИФе эта работа уже выполнена управляющей компанией.

Если один актив в портфеле дешевеет, другой может в это же время расти в цене или падать не так сильно. Поэтому стоимость диверсифицированного портфеля, как правило, колеблется меньше, чем цена отдельных бумаг.

На практике это один из основных эффектов распределения средств между разными активами.

«Важным преимуществом паевых фондов является их доступность, многие фонды стоят в районе нескольких десятков рублей, а купить их на бирже можно семь дней в неделю», — отмечает Борис Блохин.

Какие ПИФы существуют?

Первое, с чем сталкивается инвестор, — необходимость выбрать не просто фонд, а подходящий формат работы с ним.

Открытые ПИФы позволяют приобретать паи после создания фонда, а затем требовать погашения своей доли. Для ОПИФов нет ограничения по сроку изъятия средств, а некоторые из них торгуются на бирже.

Закрытые ПИФы формируются на определенный срок — чаще всего от трех до 15 лет. Их стратегии могут включать инвестиции в недвижимость, строительные проекты и венчурные стартапы.

Порог входа у таких фондов обычно выше, а из-за особенностей стратегии и риска большинство ЗПИФов предназначено для квалифицированных инвесторов.

Тем не менее есть ЗПИФы, в которые могут инвестировать и неквалифицированные инвесторы, получая таким образом возможность заработать на активах, доступ к которым в обычном режиме получить непросто в силу высокой стоимости входа, например, жилой недвижимости.

Интервальные ПИФы позволяют проводить операции только в установленные периоды. Например, управляющая компания может открыть такой интервал дважды в год на две недели.

В остальное время сделки с паями невозможны. Такая модель дает возможность строить более долгосрочные и сложные стратегии.

Есть и биржевые ПИФы. БПИФ, паи которого торгуются на бирже подобно акциям. Поэтому покупать и продавать их можно через брокерское приложение.

Какими бывают ПИФы?

У каждого фонда есть собственная инвестиционная декларация. Поэтому два ПИФа могут иметь совершенно разный профиль риска, даже если оба относятся к одному сегменту рынка.

К примеру, фонд управляющей компании инвестирует в наиболее ликвидные акции российских компаний. Стоимость акций может заметно колебаться, они более рискованный инструмент по сравнению с государственными облигациями (ОФЗ).

Поэтому вложения в фонд могут принести более высокую доходность, но сопряжены и с риском. Такой вариант может подойти инвесторам, готовым к колебаниям стоимости вложений, но вряд ли подойдет тем, кто предпочитает консервативную стратегию.

Фонд российских облигаций работает иначе. Облигации относятся к более консервативным инструментам, поэтому в такой ПИФ могут вкладываться инвесторы, которые не готовы к значительным колебаниям стоимости.

Есть и смешанные фонды, где сочетаются активы с разным уровнем риска. Например, более волатильные инструменты могут соседствовать с ОФЗ. Это позволяет распределять риски внутри одного портфеля.

Для инвестора принцип остается прежним: чем выше доля акций, тем выше потенциальная доходность, но одновременно возрастает риск колебания стоимости.

В качестве ориентиров приводится распределение от преимущественно облигационных фондов для консервативной стратегии до высокой доли акционных ПИФов для инвесторов, готовых к существенным колебаниям стоимости.

Как ПИФ приносит доход?

Доход на ПИФах можно получать как регулярно, на купонах или дивидендах, так и на росте стоимости самого пая в зависимости от фонда. Инвестор покупает пай, его можно держать в портфеле, а если стоимость вырастет — продать, получив таким образом доход.

Разница между ценой покупки и продажи с учетом налогов и комиссий формирует финансовый результат инвестора.

Однако рынок меняется, и все больше фондов предлагают промежуточные выплаты. В этом случае продавать пай для получения дохода необязательно — фонд периодически перечисляет инвестору часть средств в соответствии со своими условиями.

По данным Банка России, средняя годовая доходность ПИФов, доступных неквалифицированным инвесторам, в 2023–2025 годах составила 17,9%, тогда как клиентские брокерские портфели показали 2,9%.

По расчетам НАУФОР на тех же данных, накопленная доходность БПИФов составила 73,3%, ОПИФов — 50,5%, вкладов сроком до года — 49,1%.

Налоговые стимулы для длинного горизонта

Еще один элемент долгосрочной модели — налоговые льготы. При долгосрочном владении паями инвестор может воспользоваться налоговым вычетом по НДФЛ.

Если вы владеете паями ПИФов больше трех лет, то при их продаже или погашении с полученной прибыли не нужно платить налог.

Лимит такого налогового вычета — 3 млн рублей в год. Владели ценными бумагами 3 года — максимальная сумма прибыли, с которой его можно получить, составит 9 млн рублей.

Кроме того, предусмотрены налоговые вычеты для тех, кто покупает паи ПИФов на индивидуальный инвестиционный счет (ИИС-3).

Так, можно вернуть налог со средств, внесенных на счет (до 88 тыс. в год в зависимости от ставки НДФЛ), а также не платить налог с прибыли (до 30 млн рублей).

Такие механизмы логично дополняют саму идею долгосрочных сбережений: чем дольше инвестор планирует держать деньги в финансовых инструментах, тем большее значение приобретают налоговые условия и структура продукта.

Доходность и риск

ПИФ может стать удобным инструментом для долгосрочных инвестиций, однако его эффективность во многом зависит от правильного выбора фонда и управляющей компании.

Эксперт советует внимательно выбирать управляющую компанию. Проверьте ее репутацию, опыт работы, результаты управления фондами и наличие действующей лицензии Банка России.

Также важно оценить инвестиционную стратегию. Для этого необходимо узнать, в какие активы фонд вкладывает средства, насколько выбранная стратегия соответствует вашим целям, сроку инвестирования и допустимому уровню риска.

Вместе с тем эксперт советует ознакомиться с условиями покупки и погашения паев. Важно заранее понимать, как быстро можно вывести средства, предусмотрены ли ограничения и какие сроки установлены для погашения паев.

«Изучите размер комиссии за управление и другие сборы. Они могут существенно влиять на итоговую доходность, поэтому важно искать баланс между качеством управления и стоимостью услуг», — советует Блохин.

От первого пая — к инвестиционной экономике

Тридцатилетняя история ПИФов показывает, как постепенно меняется роль частного инвестора. Если раньше накопления преимущественно воспринимались как деньги, которые нужно сохранить, то развитие финансового рынка добавляет к этой задаче еще одну — дать капиталу возможность работать.

Именно на это, среди прочего, направлен национальный проект «Эффективная и конкурентная экономика». Он предусматривает расширение возможностей для привлечения граждан на финансовый рынок, рост капитализации и увеличение доли долгосрочных сбережений.

ПИФ здесь становится понятным связующим звеном. Для инвестора это готовый портфель, профессиональное управление и возможность начать с относительно небольшой суммы.

Для финансовой системы — один из инструментов, позволяющих привлекать долгосрочный капитал.

При этом окончательный выбор остается за самим инвестором: какой срок ему подходит, какой уровень риска приемлем, какие активы соответствуют его целям и насколько приемлемы расходы на управление.

Чем точнее эти параметры определены до покупки пая, тем понятнее становится роль фонда в личной финансовой стратегии.