«Мы намерены гармонично соединять дополнительную эмиссию с реорганизацией РАО «ЕЭС России» и выделением компаний из РАО», — заявил глава энергохолдинга Анатолий Чубайс после совета директоров в пятницу. По его словам, предполагается две реорганизации энергохолдинга: первая в конце 2006 года, вторая в 2008 году.
Первая реорганизация — это выделение части генерирующих компаний на пропорциональной основе. Это означает, что принадлежащие РАО ЕЭС акции в этих генкомпаниях будут пропорционально разделены между акционерами энергохолдинга. Сейчас уже определены три кандидата на выделение в конце этого года, это ОГК-3, ОГК-5 и ТГК-5.
«Вторая реорганизация, в 2008 году, будет проведена через разделение РАО «ЕЭС России». Это означает, по сути, прекращение существования РАО «ЕЭС России», передачу его функций государству и инфраструктурным организациям энергетики», — говорит глава РАО.
После исчезновения энергохолдинга генерирующим компаниям придется самим изыскивать средства на инвестиции. Механизмом привлечения средств должно стать размещение дополнительно выпущенных акций. В пятницу совет директоров РАО «ЕЭС России» определил претендентов на дополнительную эмиссию акций в 2006–2008 годах среди дочерних оптовых и территориальных генерирующих компаний (ОГК и ТГК; большинство из этих компаний сформировали свои предложения по финансированию своих инвестпроектов за счет средств от допэмиссии, однако в первоочередной список генерирующих компаний, где может быть проведен дополнительный выпуск акций, вошли только девять компаний: ОГК-3, ОГК-4, ОГК-5 и ТГК-1, ТГК-3 («Мосэнерго»), ТГК-5, ТГК-8, ТГК-9, ТГК-10.
«Нам поручено согласовать этот перечень в министерствах и ведомствах, отобрать из него до четырёх пилотных проектов и вынести их на обсуждение совета директоров в июне этого года», — заявил журналистам в конференц-холле глава РАО ЕЭС Анатолий Чубайс. Правлению РАО ЕЭС было рекомендовано проработать вопрос о размещении дополнительных акций пилотных компаний на отечественном и зарубежных фондовых рынках в 2006-2007 годах.
«Мы предполагаем уже в апреле--мае выбрать консультантов РАО «ЕЭС России» и генкомпаний для подготовки к проведению IPO. Начать работу с инвесторами и проведение road-show», — добавил Анатолий Чубайс.
Основными критериями отбора станут, во-первых, дефицит электричества в регионе, во-вторых, корпоративная готовность генерирующей компании к допэмиссии. Последнее подразумевает переход на единую акцию и формирование целевой структуры акционерного общества до момента проведения допэмиссии. «В данный момент готовы ОГК-3 и 5, а так же ТГК-3 и 5», — заявили «Газете.Ru» в пресс-службе РАО ЕЭС. «Вместе с тем представители правительства, участвовавшие в заседании совета директоров, подчеркнули, что само по себе решение о корпоративном развертывании допэмиссий может быть принято только с согласия правительства», — уточнил в конференц-холле глава энергохолдинга Анатолий Чубайс.
Как сообщил «Газете.Ru» топ-менеджер РАО ЕЭС, дополнительные эмиссии акций энергокомпаний рассматриваются в холдинге как один из основных способов привлечения средств для строительства энергоблоков, там, где это экстренно необходимо.
За счет проведения допэмиссий до 2010 года планируется привлечь примерно $5-6 млрд и построить на эти средства около 5000 МВт энергомощностей.
Помимо этого на целевые инвестиционные средства в размере $6 млрд планируется построить примерно 5900 МВт, за счет механизма гарантированных инвестиций привлечь $5-6 млрд и построить около 5000 МВт и на собственные и заемные средства в объеме $4-4,5 млрд построить 5800 МВт генерирующих мощностей. «Конечно, все эти цифры очень условные, но строительство 19 000 МВт мощностей – это первоочередная задача», — пояснил собеседник «Газеты.Ru».
Целевые средства, по словам источника, это деньги, инвестируемые государством в компании, в которых оно увеличит свою долю. В случае с генерацией это ГидроОГК. Дополнительные эмиссии акций, напротив, позволят привлечь частного инвестора в тепловую генерацию, где государство максимально сокращает свое присутствие. Для того чтобы приток средств был максимальным, по словам топ-менеджера РАО, на данном этапе не оговариваются формы допэмиссий. В случае с каждой компанией вопрос о закрытой, открытой или смешанной подписке на выкуп акций будет решаться индивидуально.
Аналитики положительно отзываются о перспективах дополнительного выпуска акций. «РАО ЕЭС убедило всех игроков рынка и правительство РФ в необходимости допэмиссии, сейчас самое важное – это параметры: какой объем, какие сроки, закрытая или открытая подписка. После совета директоров начало уже положено, а это половина дела», — считает аналитик ИК «Проспект» Алексей Соловьев.
По мнению Соловьева, форма будет выбираться индивидуально для каждой ОГК или ТГК, хотя открытая подписка экономически привлекательнее, так как увеличивает free float и доверие инвесторов.
Аналитик ИК «Финам» Семен Бирг уверен, что $5-6 млрд — предельная сумма, которую сможет получить РАО от допэмиссий, несмотря на удачную в данный момент конъюнктуру рынка, на котором много свободных средств. «РАО ЕЭС руководствуется принципом, что лучше попросить больше, чем они получат», — говорит Семен Бирг. Алексей Соловьев, напротив, уверен, что $5-6 млрд при двух допэмиссиях в год по 30% — вполне достижимая цифра.
