«Пузырь» в сфере искусственного интеллекта (ИИ) в Китае уже лопнул, сообщает агентство Reuters со ссылкой на экспертов. Индекс технологических акций STAR50, объединяющий крупнейшие компании материкового Китая в сфере ИИ и производства полупроводников, менее чем за четыре месяца потерял около 40%, а совокупная капитализация входящих в него компаний сократилась примерно на $480 млрд.
Более широкий индекс китайских «голубых фишек» (акции крупнейших, самых надежных и ликвидных компаний) CSI300 также заметно просел — примерно на 20% относительно июньских максимумов, пишет Reuters.
Управляющий пекинским фондом Дун Баочжэнь заявил Reuters, что китайский технологический рынок рос почти два года на фоне государственных мер поддержки экономики и ажиотажа вокруг искусственного интеллекта.
«Фондовый рынок превратился в спекулятивный рынок с безумным бычьим трендом. И теперь мы видим, как пузырь лопается», — сказал он.
Одними из главных пострадавших стали компании, которые еще недавно пользовались ажиотажным спросом, пишет Reuters.
Так, акции производителя роботов Unitree с момента августовского размещения подешевели вдвое, а бумаги производителя микросхем памяти CXMT за месяц потеряли более четверти стоимости. В то же время MetaX Integrated Circuits и Moore Threads (владелец компания Meta признана в России экстремистской и запрещена) Technology, котировки которых после выхода на биржу ранее взлетали на 700% и 400% соответственно, с июля также упали примерно в два раза.
При этом даже после обвала китайский технологический сектор остается дорогим, отмечает Reuters. STAR50 торгуется примерно с коэффициентом цена/прибыль около 100 против 30 у американского Nasdaq 100, а на пике показатель китайского индекса приближался к 250. Из-за этого инвесторы опасаются, что падение еще не завершилось, а распродажа также может затруднить новые размещения технологических компаний на бирже, пишет агентство.
Среди потенциальных причин обвала эксперты называют завышенные оценки компаний, опасения по поводу реального спроса на ИИ, налоговые выплаты инвесторов и угрозу новых ограничений США и других стран на использование китайского оборудования в дата-центрах.
«Как и все остальные китайские производители, производители микросхем и поставщики решений в области искусственного интеллекта в конечном итоге окажутся втянутыми в ценовую войну. Все пузыри неизбежно лопаются», — заявил управляющий Shanghai Zhuozhu Investment Management Ван Чжо.
Обвал в Южной Корее
Аналогичная ситуация сложилась на рынке Южной Кореи, где 15 октября индекс KOSPI рухнул на 7,57%, а торги пришлось временно останавливать, после того как акции Samsung Electronics за день потеряли 9,48%, a SK Hynix — 11,06%.
Через несколько дней акции южнокорейской ИИ-компании Elice Group обвалились на 32% уже в первый день торгов, что стало худшим дебютом в истории страны для компании, привлекшей на IPO более $100 млн. Elice собиралась направить основную часть полученных $150 млн на строительство модульных дата-центров.
Reuters отмечает, что инвесторы начали значительно внимательнее оценивать, способны ли компании, вкладывающие огромные средства в ИИ-инфраструктуру, когда-либо получить доходность, оправдывающую эти расходы, а несколько других крупных размещений в секторе дата-центров и энергетической инфраструктуры были отложены или отменены.
«Классический пузырь»
Основатель хедж-фонда Bridgewater, известный инвестор Рэй Далио в начале октября назвал происходящее вокруг искусственного интеллекта «классическим пузырем».
«Мы находимся в той части цикла, которая предшествует этому [схлопыванию пузыря], но приближается к этому. Я думаю, мы близки к этому», — цитирует его Bloomberg.
По его словам, технологические компании все активнее используют заемные средства для финансирования ИИ-инфраструктуры, но в то же время процентные ставки остаются высокими, поэтому обслуживание долгов становится дороже.
Газета The Wall Street Journal ранее предупреждала, что компании входят в «опасную зону» из-за масштабов вложений в ИИ. По оценке McKinsey, к 2030 году расходы только на строительство дата-центров могут достичь $7 трлн, и если рост производительности и прибыли не оправдает эти инвестиции, последствия могут распространиться далеко за пределы технологического сектора.
При этом WSJ отмечает, что риск для всей финансовой системы станет значительно выше, если нынешний ИИ-бум окажется построен на масштабном заемном финансировании и ожидаемые доходы от искусственного интеллекта не успеют за многотриллионными инвестициями.