Высокая ключевая ставка поддерживает российскую валюту, однако не может полностью защитить ее от ослабления. На курс сейчас сильнее влияют объемы экспорта, импорт и движение валютной выручки, рассказал «Газете.Ru» инвестиционный стратег «Гарда Капитал» Александр Бахтин.
«После 2022 года разница между ставками Банка России, Федеральной резервной системы США и Европейского центрального банка утратила прежнее значение для рубля. Это произошло из-за ухода иностранных инвесторов, ограничений на перемещение капитала, санкционных и расчетных рисков. Раньше участники рынка могли занимать деньги в валюте с низкой ставкой и вкладывать их в активы страны с высокой ставкой. Теперь такая стратегия, известная как carry trade, для российского рынка существенно осложнилась. Высокая ключевая ставка ЦБ продолжает поддерживать рубль через внутренний канал. Она сдерживает кредитование, потребление и спрос на импорт, а одновременно делает рублевые вклады, облигации и фонды денежного рынка привлекательнее для сбережений», — объяснил Бахтин.
По его словам, тем не менее влияние решений ЦБ проявляется постепенно — через изменение ставок по кредитам и депозитам, динамику потребления и инвестиционную активность. Кроме того, ожидаемое решение регулятора участники торгов обычно заранее учитывают в котировках, сказал Бахтин.
Он добавил, что резкая реакция рубля возможна, если Банк России неожиданно изменит направление денежно-кредитной политики или выберет шаг, которого рынок не ждал. Однако такие расхождения с ожиданиями происходят редко, уточнил эксперт.
«Даже при высокой ключевой ставке рубль может заметно подешеветь, если снизится экспортная выручка — например, из-за падения сырьевых цен или санкций. Давление на курс также способно усилиться при резком увеличении импорта», — заключил Бахтин.
Ранее ЦБ назвал даты заседаний по ключевой ставке в 2027 году.