Цивилизация
В пятницу на годовом собрании акционеры Сбербанка одобрили увеличение уставного капитала путем размещения допэмиссии обыкновенных акций в пределах 66,4% от нынешнего объема. Количество акций номиналом 3 рубля может быть увеличено до 15 млрд штук. Способ размещения акций — открытая подписка. Сейчас уставный капитал Сбербанка составляет 67,76 млрд рублей.
В связи с кризисом проблема достаточности капитала остро встала перед всем банковским сектором. Растущие отчисления в резервы сжирают прибыль банков, и потери от ухудшающегося качества активов требуют докапитализации банков.
У Сбербанка уровень просрочки на начало июня составлял 2,6% — это в полтора раза меньше, чем в целом по банковскому сектору. Однако Сбер предпочитает наращивать резервы «про запас» — в абсолютных значениях его отчисления в резервы, по сравнению с аналогичным периодом 2008 года, выросли аж в 9 раз — до 151,6 млрд рублей.
Сейчас резервы составляют 6,6%, на конец года Сбер ожидает роста максимум до 10%. Критический же уровень, требующий докапитализации, у Сбербанка — 11–12%,
подсчитала аналитик «Тройки-Диалог» Ольга Веселова.
Однако Сбербанк загодя заручился одобрением акционеров – на случай, если банки накроет новая волна кризиса. «Сбербанк опасается, что в ходе кризиса, если ситуация ухудшится, ему может не хватить капитала», — объясняет старший аналитик ИК «Церих Кэпитал Менеджмент» Олег Душин.
Вопрос, сколько может получить Сбербанк от допэмиссии, непростой.
Если количество акций будет увеличено на 15 млрд штук, то эта допэмиссия даст 45 млрд (если размещать по номиналу). А если смотреть по рыночным котировкам (40,3 руб.на пятницу – «Газета») – то свыше 600 млрд руб (или $20 млрд),
подсчитывает аналитик Максим Осадчий. Столь мощные вливания позволят Сберу колоссально нарастить масштаб бизнеса –«такой капитал дает возможность привлечь дополнительные обязательства на сумму до $180 млрд».
Но если размещение пройдет по номиналу 3 рубля, то «народные акционеры» банка понесут ущерб – будет размыта их доля, тогда и денег в капитал придет меньше.
Банк не решится на размытие «народных миноритариев»,
уверены эксперты. «Цена размещения допэмиссии будет отталкиваться от рыночных котировок», — говорит Олег Душин, он напоминает, что во время «народного размещения» в конце 2006 года цену установили от рынка с небольшим, около 10%, дисконтом.
«Не думаю, чтобы Сбер пошел на сильное занижение цены при допэмиссии или тем более разместил по номиналу в пользу основного акционера, ЦБ, — говорит Душин. – После такого Сберу долго придется оправдываться перед миноритариями, расхлебывать последствия такого нерыночного размещения».
Но, с другой стороны, если цена будет близка к рыночным котировкам (40,3 рубля на 26 июня), то слишком большую цену за свою долю должен будет заплатить ЦБ, основной акционер банка.
Ведь ему надо выкупить большую часть допэмиссии, чтобы сохранить свою долю в уставном капитале (57,58%).
У ЦБ и Сбербанка еще есть время подумать. В ближайшее время допэмиссия банку не понадобится. «Если смотреть на нынешний показатель достаточности капитала Сбербанка – 22,69% на 1 июня при минимуме 10%, то докапитализация сейчас для банка была бы избыточной», — говорит аналитик Максим Осадчий. Зампред правления Белла Златкис, выступая на собрании, тоже успокоила акционеров: по ее словам, при поступательном развитии кредитования, а также при сохранении качества кредитного портфеля необходимости в увеличении капитала у банка не возникнет. Но нельзя исключать и негативного развития событий, добавила Златкис. Подстелить соломку не мешает никогда. Имея на руках решение акционеров о допэмиссии, Сбербанк сократит процедуру размещения на 45–60 дней, отмечает Веселова.
