Цивилизация
В понедельник финансовая группа TCS Group Holding, в которую входит ТКС-банк, а также страховая компания «Тинькофф Онлайн Страхование», опубликовала отчетность по МСФО за первый квартал, в которой зафиксировано снижение чистой прибыли почти в три раза, до 362,3 млн руб. с 1 млрд руб. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Как прогнозировали в банке ранее, размер чистой прибыли за 2014 год должен составить более 7 млрд руб., однако сейчас данная оценка находится на пересмотре.
На финансовых результатах негативно отразилось создание резервов.
«Отчетность показала заметное снижение прибыли, поскольку на фоне ухудшения экономических макропоказателей, а также увеличения доли плохих долгов банк доначислил резервы и принял решение существенно замедлить рост кредитного портфеля», — комментирует показатели группы аналитик «Совлинк» Ольга Беленькая.
Кредитный портфель банка за первый квартал вырос на 4,9% по сравнению с концом прошлого года. Чистый процентный доход относительно первого квартала прошлого года увеличился на 36%, до 7,4 млрд руб., чистая процентная маржа (показатель доходности основного бизнеса с учетом стоимости привлеченных средств. — «Газета») уменьшилась на 1% и составила 33%, «что обеспечило стабильный уровень рентабельности и достаточный запас прочности для погашения возможных убытков», говорится в сообщении банка. Впрочем аналитики считают и это недостаточно хорошим результатом, ведь по сравнению с четвертым кварталом прошлого года указанный показатель уменьшился на четыре процентных пункта.
По словам экспертов, в первом квартале банк столкнулся со значительной проблемой: он больше не привлекает новых заемщиков.
«Чистая процентная маржа у банка становится ниже, потому что у ТКС мало новых клиентов, которые приносят более высокую доходность», — считает аналитик ФК «Уралсиб» Наталья Березина.
Не помогло и значительное увеличение расходов на маркетинг, направленное на повышение узнаваемости бренда в премиальном сегменте. Из-за роста подобных трат операционные расходы банка выросли на 48%, до 2,7 млрд руб., сообщает кредитное учреждение.
Не радует аналитиков и увеличившаяся стоимость риска (показатель cost of risk является своего рода прогнозом по отчислениям в резервы, которые, в свою очередь, «съедают» прибыль). При целевом показателе на 2014 год в 16–17% ТКС провел неудачный первый квартал со стоимостью риска в 20,5%. В это время в банке ужесточили условия выдачи кредитов, снизили процент одобрения в сегменте необеспеченного кредитования, поэтому ухудшение прогноза банка по стоимости риска до 20–22% при таком подходе аналитики оценивают как «явный негатив». Особенно если учесть, что в первом квартале прошлого года данный показатель составлял всего 16,2%. «Новая оценка говорит о том, что пока ситуация с кредитным портфелем остается напряженной, однако в пользу банка работает отсутствие проблем с ликвидностью и капиталом», — считает Беленькая.
Отдельные претензии экспертов вызывает показатель рентабельности капитала (ROE), и здесь низкие результаты могут уронить котировки банка на бирже.
«Если раньше рентабельность банка была исключительно высокой, то теперь 7% — это заработок универсальных банков второго эшелона, — говорит Березина. — ТКС всегда стоил дорого из-за своей рентабельности, но сейчас стоит вопрос пересмотра мультипликатора, что однозначно повлияет на стоимость акций». В октябре прошлого года банк провел триумфальное IPO на Лондонской фондовой бирже (LSE). Размещение прошло по верхней границе ценового диапазона — $17,5 за глобальную депозитарную расписку (GDR), однако последние два месяца бумаги банка не пользуются спросом, в результате чего их стоимость упала до $6,6 за GDR.
По итогам 2013 года рентабельность капитала банка составляла 45%, в 2012 году цифра была еще значительнее — 59%, указывает Ольга Беленькая. «В перспективе можно ожидать, что рентабельность будет выше за счет хорошей маржи и возможности гибко управлять операционными расходами — по мере того как будет нормализоваться ситуация с качеством кредитов, но этот год для банка будет достаточно сложным», — прогнозирует аналитик.
В самом банке улучшения финансовых результатов ждут сразу после восстановления экономики.
«Мы убеждены, что гибкость и масштабируемость нашей бизнес-модели позволяют группе лучше адаптироваться в период спада и в то же время дают нам преимущество быстро вернуться в фазу роста, как только наступит точка поворота экономического цикла», — говорит председатель правления ТКС-банка Оливер Хьюз.
